stockd
PL EN
VRC VERCOM Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Kwartalny · publ. 19 maja 2026

Raport Q1 2026

Marża brutto poszerzyła się o 3,9 p.p. r/r do 56,8% dzięki lepszemu miksowi klientów (mniejszy udział niskomarżowego ruchu od największego klienta), nie tylko wzrostowi wolumenu.

Wydźwięk
Pozytywny Podtrzymane prognozy
Strona WWW
VRC Raport Q1 2026
Przychody
122 928 tys. PLN
— r/r
Zysk netto
24 177 tys. PLN
— r/r
EBITDA
33 582 tys. PLN
— r/r
Marża brutto
56,77%
— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna
  • Baza płacących klientów rośnie o 34% r/r do 131,2 tys. przy NER ~118% — ekspansja istniejących kont napędza wzrost równolegle z akwizycją nowych klientów.
  • Bilans z ujemnym długiem netto (-21,8 mln zł) i spełnionymi kowenantami daje przestrzeń do akwizycji (deklarowana zdolność finansowa >600 mln zł) przy jednoczesnej rekordowej dywidendzie (2,73 zł/akcję, +34% r/r).
  • Konwersja EBITDA na gotówkę operacyjną wyraźnie się poprawiła (z ok. 63% do ok. 89% r/r), ale w I kw. 2026 r. nadwyżka gotówkowa trafiła w dużej mierze do 26,4 mln zł pożyczki dla większościowego akcjonariusza, a nie pozostała w pełni płynna.
  • Zysk netto (+6% r/r) rósł wyraźnie wolniej niż zysk operacyjny (+21% r/r) z powodu spadku przychodów finansowych (mniej korzystne różnice kursowe) i wzrostu efektywnej stopy podatkowej z 10,9% do 15,3%.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się