Raport Q1 2026
Bardzo bezpieczny bilans (dług netto/EBITDA LTM = 0,53x, rating Fitch BBB stabilny) daje przestrzeń na finansowanie największego w historii programu inwestycyjnego Grupy bez nadmiernego ryzyka.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
ENA
Raport Q1 2026
Przychody
7413,86 mln PLN
— r/r
Zysk netto
1154,99 mln PLN
— r/r
EBITDA
1940,78 mln PLN
— r/r
Dług netto / EBITDA
0,53x
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Segment Dystrybucja pozostaje stabilnym filarem wyników (EBITDA praktycznie płaska r/r), niezależnie od wahań w Wydobyciu i Obrocie.
- Spadek EBITDA o 20,2% r/r w dużej mierze wynika z efektu wysokiej bazy w Wydobyciu (jednorazowe odszkodowanie rok wcześniej) oraz presji marżowej w Obrocie, a nie z erozji podstawowej działalności sieciowej i wytwórczej.
- Ujemny FCF w kwartale (–203,9 mln zł) to efekt skokowego wzrostu CAPEX-u finansującego transformację (bloki gazowo-parowe w Kozienicach, OZE) — do obserwacji, czy trend utrzyma się w kolejnych kwartałach.
- Brak formalnej prognozy finansowej na 2026 r. i toczące się spory sądowe dot. umów PM OZE ograniczają przewidywalność wyników i wprowadzają element ryzyka regulacyjno-prawnego.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
ENA · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 7413,86 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
EBITDA
Wydobycie
|
25,92 | — | — | raportowana | Wydobycie | 1,00 |
|
EBITDA
Dystrybucja
|
741,15 | — | — | raportowana | Dystrybucja | 1,00 |
|
EBITDA
Obrót detaliczny
|
72,14 | — | — | raportowana | Obrót detaliczny | 1,00 |
| EBITDA | 1940,78 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 1625,27 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 1155,65 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 1154,99 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 1,75 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 1,75 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 359,2 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 135,96 | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 529,73 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 21,59% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 16,58% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża netto | 12,9% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Gotówka | 4655,76 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 6905,03 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług netto | 2761,59 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 18670,05 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 37568,63 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 4613,85 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 12094,15 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 7480,31 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 2592,84 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 1027,93 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -203,85 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wypłacone dywidendy | 0 | — | — | raportowana | — | 0,60 |
| ROE | 19,8% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| ROA | 9,9% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,6x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto / EBITDA | 0,53x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | -3,25% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | -20,22% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | -26,82% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | -19,88% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | -11,62% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost FCF r/r | -113,03% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Kapitalizacja | 13031,38 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
7413,86
—
7413,86
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
Wydobycie
25,92
—
Wydobycie
25,92
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
Dystrybucja
741,15
—
Dystrybucja
741,15
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
Obrót detaliczny
72,14
—
Obrót detaliczny
72,14
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
1940,78
—
1940,78
—
- Q1 2025
- —
EBIT
1625,27
—
1625,27
—
- Q1 2025
- —
EBT
1155,65
—
1155,65
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
1154,99
—
1154,99
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
1,75
—
1,75
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
1,75
—
1,75
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
359,2
—
359,2
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
135,96
—
135,96
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
529,73
—
529,73
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
21,59%
—
21,59%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
16,58%
—
16,58%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
12,9%
—
12,9%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
4655,76
—
4655,76
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
6905,03
—
6905,03
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
2761,59
—
2761,59
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
18670,05
—
18670,05
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
37568,63
—
37568,63
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
4613,85
—
4613,85
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
12094,15
—
12094,15
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
7480,31
—
7480,31
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
2592,84
—
2592,84
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
1027,93
—
1027,93
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-203,85
—
-203,85
—
- Q1 2025
- —
Wypłacone dywidendy
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
ROE
19,8%
—
19,8%
—
- Q1 2025
- —
ROA
9,9%
—
9,9%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,6x
—
1,6x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / EBITDA
0,53x
—
0,53x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
-3,25%
—
-3,25%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
-20,22%
—
-20,22%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-26,82%
—
-26,82%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
-19,88%
—
-19,88%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
-11,62%
—
-11,62%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost FCF r/r
-113,03%
—
-113,03%
—
- Q1 2025
- —
Kapitalizacja
13031,38
—
13031,38
—
- Q1 2025
- —