VRG VRG Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Kwartalny · publ. 21 maja 2026

Raport Q1 2026

Sprzedaż grupy rośnie o 21,4% r/r, napędzana organicznym wzrostem we wszystkich czterech markach odzieżowych oraz konsolidacją świeżo przejętej Grupy Lilou w segmencie jubilerskim.

Wydźwięk

Neutralny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

VRG Raport Q1 2026

Przychody

356,48 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-0,15 mln PLN

— r/r

EBITDA

52,61 mln PLN

— r/r

Marża brutto

56,48%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Segment odzieżowy ogranicza sezonową stratę operacyjną I kwartału niemal 6-krotnie (z -14,0 mln PLN do -2,5 mln PLN) dzięki wyższej marży brutto i optymalizacji sieci sprzedaży.
Wynik netto grupy zjechał na -0,2 mln PLN mimo wzrostu EBIT o 281% r/r — winna jest efektywna stopa podatkowa 108% oraz strata na wycenie walutowej zobowiązań leasingowych.
Przepływy operacyjne pozostają głęboko ujemne drugi kwartał z rzędu (-31,2 mln PLN), a akwizycja Lilou (ok. 116 mln PLN) sfinansowana kredytem inwestycyjnym istotnie podniosła zadłużenie grupy.
Zarząd rekomenduje niewypłacanie dywidendy z zysku za 2025 rok — odstępstwo od polityki dywidendowej z 2022 r., uzasadnione potrzebą płynności na inwestycje i akwizycje.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

Q1 2026

VRG · Q1 2026

Metryka	Q1 2026	Q1 2025	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	356,48	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	201,35	—	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	52,61	—	—	raportowana	—	1,00
EBIT	14,1	—	—	raportowana	—	1,00
EBT	1,89	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-0,15	—	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0	—	—	wyliczona	—	0,80
Amortyzacja	38,51	—	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	12,21	—	—	wyliczona	—	0,90
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	234,46	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	56,48%	—	—	raportowana	—	0,95
Marża EBITDA	14,76%	—	—	raportowana	—	0,95
Marża EBIT	3,95%	—	—	raportowana	—	0,95
Marża netto	-0,04%	—	—	raportowana	—	0,95

Gotówka	30,23	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	552,62	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług netto	522,4	—	—	wyliczona	—	0,85
Kapitał własny	1161,42	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	1932,71	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	395,43	—	—	wyliczona	—	0,90
Aktywa obrotowe	824,29	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	428,85	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	612,12	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny (materialny)	549,3	—	—	wyliczona	—	0,85

Przepływy operacyjne (CFO)	-31,2	—	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	14,97	—	—	wyliczona	—	0,95
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-46,16	—	—	wyliczona	—	0,90
Konwersja FCF	-87,75%	—	—	raportowana	—	0,85
Konwersja CFO	-59,3%	—	—	raportowana	—	0,85
Wypłacone dywidendy	0	—	—	raportowana	—	1,00
Akwizycje netto	98,49	—	—	raportowana	—	1,00

Wskaźnik płynności bieżącej	1,92x	—	—	raportowana	—	0,95
Wskaźnik płynności szybkiej	0,13x	—	—	raportowana	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,07x	—	—	raportowana	—	0,95
Pokrycie odsetek	1,15x	—	—	raportowana	—	0,85

Dług / kapitał własny	0,48x	—	—	raportowana	—	0,80
Dług / aktywa	0,29x	—	—	raportowana	—	0,80
Dług netto / kapitał własny	0,45x	—	—	raportowana	—	0,80

Wzrost przychodów r/r	21,4%	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	38,97%	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost EBIT r/r	281,28%	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost zysku netto r/r	-102,56%	—	—	raportowana	—	0,95
Wzrost EPS r/r	-102,56%	—	—	raportowana	—	0,80
Zmiana marży brutto r/r	2,23 p.p.	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	1,87 p.p.	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży EBIT r/r	2,7 p.p.	—	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	-2,09 p.p.	—	—	raportowana	—	0,90

Q1 2026 · Δ r/r

Przychody

356,48 —

Q1 2025: —

Zysk brutto ze sprzedaży

201,35 —

Q1 2025: —

EBITDA

52,61 —

Q1 2025: —

EBIT

14,1 —

Q1 2025: —

EBT

1,89 —

Q1 2025: —

Zysk netto

-0,15 —

Q1 2025: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0 —

Q1 2025: —

Amortyzacja

38,51 —

Q1 2025: —

Koszty odsetkowe

12,21 —

Q1 2025: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

234,46 —

Q1 2025: —

Marża brutto

56,48% —

Q1 2025: —

Marża EBITDA

14,76% —

Q1 2025: —

Marża EBIT

3,95% —

Q1 2025: —

Marża netto

-0,04% —

Q1 2025: —

Gotówka

30,23 —

Q1 2025: —

Zadłużenie ogółem

552,62 —

Q1 2025: —

Dług netto

522,4 —

Q1 2025: —

Kapitał własny

1161,42 —

Q1 2025: —

Aktywa ogółem

1932,71 —

Q1 2025: —

Kapitał obrotowy

395,43 —

Q1 2025: —

Aktywa obrotowe

824,29 —

Q1 2025: —

Zobowiązania krótkoterminowe

428,85 —

Q1 2025: —

Wartość firmy

612,12 —

Q1 2025: —

Kapitał własny (materialny)

549,3 —

Q1 2025: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-31,2 —

Q1 2025: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

14,97 —

Q1 2025: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-46,16 —

Q1 2025: —

Konwersja FCF

-87,75% —

Q1 2025: —

Konwersja CFO

-59,3% —

Q1 2025: —

Wypłacone dywidendy

0 —

Q1 2025: —

Akwizycje netto

98,49 —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,92x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,13x —

Q1 2025: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,07x —

Q1 2025: —

Pokrycie odsetek

1,15x —

Q1 2025: —

Dług / kapitał własny

0,48x —

Q1 2025: —

Dług / aktywa

0,29x —

Q1 2025: —

Dług netto / kapitał własny

0,45x —

Q1 2025: —

Wzrost przychodów r/r

21,4% —

Q1 2025: —

Wzrost EBITDA r/r

38,97% —

Q1 2025: —

Wzrost EBIT r/r

281,28% —

Q1 2025: —

Wzrost zysku netto r/r

-102,56% —

Q1 2025: —

Wzrost EPS r/r

-102,56% —

Q1 2025: —

Zmiana marży brutto r/r

2,23 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBITDA r/r

1,87 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży EBIT r/r

2,7 p.p. —

Q1 2025: —

Zmiana marży netto r/r

-2,09 p.p. —

Q1 2025: —