Raport Q1 2026
Wąsko wyspecjalizowany, dominujący gracz w recyklingu ołowiu z akumulatorów kwasowo-ołowiowych na polskim rynku, z wieloletnimi kontraktami z największymi odbiorcami z branży automotive.
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
OBL
Raport Q1 2026
Przychody
154,39 mln PLN
— r/r
Zysk netto
27,18 mln PLN
— r/r
EBITDA
26,41 mln PLN
— r/r
Marża brutto
11,31%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Wynik I kw. 2026 r. załamał się (EBITDA −60,7% r/r) niemal wyłącznie z powodu umocnienia złotego wobec dolara (~9,3%), a nie z powodu słabszego popytu — sprzedaż ilościowa pozostaje stabilna.
- Bilans wyjątkowo silny: brak długu netto, kapitał własny to 87% aktywów, a spółka utrzymuje portfel obligacji o wartości 472 mln zł (55% aktywów), z limitem podniesionym do 650 mln zł.
- Konwersja zysku na gotówkę pozostaje bardzo dobra (OCF/EBITDA ~135%) mimo słabszego kwartału — spadek wyniku nie pogłębia się dodatkowymi problemami z kapitałem obrotowym.
- Zarząd rekomenduje dywidendę 1,35 zł/akcję z zysku za 2025 r. (ok. 32% zysku jednostkowego), a akcjonariat jest silnie skoncentrowany (89% głosów w rękach dwóch podmiotów).
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
OBL · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 154,39 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 33,7 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 26,41 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 24,08 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 31,46 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 27,18 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 2,43 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 1,65 | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Marża brutto | 11,31% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | 6,76% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 5,18% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża netto | 7,07% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Gotówka | 10,87 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 5,95 | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Dług netto | -4,92 | — | — | raportowana | — | 0,75 |
| Kapitał własny | 741,06 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 852,89 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 731,94 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 74,39 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 1,33 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 36,68 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 1,71 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 13,96 | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Konwersja FCF | 134,44% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Konwersja CFO | 135,53% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Wypłacone dywidendy | 0 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 9,84x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług / kapitał własny | 0,01x | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Wzrost przychodów r/r | -0,53% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | -60,66% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | -66,94% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | -60,03% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost FCF r/r | -60,08% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Zmiana marży brutto r/r | -10,52 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -10,34 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -10,42 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | -10,53 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,90 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
154,39
—
154,39
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
33,7
—
33,7
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
26,41
—
26,41
—
- Q1 2025
- —
EBIT
24,08
—
24,08
—
- Q1 2025
- —
EBT
31,46
—
31,46
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
27,18
—
27,18
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
2,43
—
2,43
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
1,65
—
1,65
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
11,31%
—
11,31%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
6,76%
—
6,76%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
5,18%
—
5,18%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
7,07%
—
7,07%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
10,87
—
10,87
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
5,95
—
5,95
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
-4,92
—
-4,92
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
741,06
—
741,06
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
852,89
—
852,89
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
731,94
—
731,94
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
74,39
—
74,39
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
1,33
—
1,33
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
36,68
—
36,68
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
1,71
—
1,71
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
13,96
—
13,96
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
134,44%
—
134,44%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
135,53%
—
135,53%
—
- Q1 2025
- —
Wypłacone dywidendy
0
—
0
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
9,84x
—
9,84x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,01x
—
0,01x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
-0,53%
—
-0,53%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
-60,66%
—
-60,66%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-66,94%
—
-66,94%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
-60,03%
—
-60,03%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost FCF r/r
-60,08%
—
-60,08%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
-10,52 p.p.
—
-10,52 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-10,34 p.p.
—
-10,34 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-10,42 p.p.
—
-10,42 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-10,53 p.p.
—
-10,53 p.p.
—
- Q1 2025
- —