Raport Q1 2026
Przychody grupy rosną mocno (+32% r/r) dzięki dużym kontraktom eksportowym w Niderlandach i Niemczech (przemysł chemiczny/petrochemiczny), ale rentowność się kurczy — marża EBIT spadła z 4,9% do 3,0%
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
MSZ
Raport Q1 2026
Przychody
315,98 mln PLN
— r/r
Zysk netto
11,06 mln PLN
— r/r
EBITDA
15,18 mln PLN
— r/r
Marża brutto
10,5%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Ujemny OCF (-34,3 mln zł) to efekt cyklu kontraktowego (wzrost należności o 91 mln zł), a nie utraty rentowności gotówkowej — typowe dla budowlanki przy rosnącym portfelu zamówień
- Bilans bezpieczny: pozycja gotówki netto (-80,9 mln zł długu netto, czyli nadwyżka gotówki), płynność bieżąca 1,15x
- Segment chemiczny (Polwax) i produkcja mechaniczna (MZKP) pozostają stratne na poziomie operacyjnym trzeci kwartał z rzędu — ciągną wynik grupy w dół mimo dobrego segmentu realizacji przemysłowych i budownictwa
- Skup akcji własnych (691 tys. akcji, 1,01% kapitału) rozliczony w kwietniu 2026 — sygnał zaufania zarządu, ale kosztem gotówki w okresie osłabionego OCF
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
MSZ · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 315,98 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 33,08 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 15,18 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 9,57 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 15,52 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 11,06 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,16 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,16 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 5,61 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 68,66 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 10,5% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 4,8% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża EBIT | 3% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża netto | 2,6% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Gotówka | 154,65 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 73,75 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto | -80,89 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 413,97 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 1112,78 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 93,52 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 684,42 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 590,9 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 5,13 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny (materialny) | 408,84 | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -34,26 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 2,42 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -36,68 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | -241,7% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Konwersja CFO | -225,7% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,15x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 1x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost przychodów r/r | 32,2% | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | -9,4% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost EBIT r/r | -17,5% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost zysku netto r/r | 20,4% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost EPS r/r | 23,1% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży brutto r/r | -2,3 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -2,2 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -1,8 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Zmiana marży netto r/r | -0,9 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
315,98
—
315,98
—
- Q1 2025
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
33,08
—
33,08
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
15,18
—
15,18
—
- Q1 2025
- —
EBIT
9,57
—
9,57
—
- Q1 2025
- —
EBT
15,52
—
15,52
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
11,06
—
11,06
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,16
—
0,16
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,16
—
0,16
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
5,61
—
5,61
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
68,66
—
68,66
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
10,5%
—
10,5%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
4,8%
—
4,8%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
3%
—
3%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
2,6%
—
2,6%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
154,65
—
154,65
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
73,75
—
73,75
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
-80,89
—
-80,89
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
413,97
—
413,97
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
1112,78
—
1112,78
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
93,52
—
93,52
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
684,42
—
684,42
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
590,9
—
590,9
—
- Q1 2025
- —
Wartość firmy
5,13
—
5,13
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny (materialny)
408,84
—
408,84
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-34,26
—
-34,26
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
2,42
—
2,42
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-36,68
—
-36,68
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
-241,7%
—
-241,7%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
-225,7%
—
-225,7%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,15x
—
1,15x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
1x
—
1x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
32,2%
—
32,2%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
-9,4%
—
-9,4%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-17,5%
—
-17,5%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
20,4%
—
20,4%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
23,1%
—
23,1%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży brutto r/r
-2,3 p.p.
—
-2,3 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-2,2 p.p.
—
-2,2 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-1,8 p.p.
—
-1,8 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-0,9 p.p.
—
-0,9 p.p.
—
- Q1 2025
- —