Raport Q1 2026
Przychody spadły -14% r/r do 105,6 mln zł głównie z powodu ujemnej korekty wyceny szacunków MSSF 15 w segmencie roszczeń bankowych (-24,7 mln zł vs +6,8 mln zł rok wcześniej) — to zmienność księgowa portfela spraw, nie utrata biznesu.
Wydźwięk
Pozytywny
Brak zmiany prognoz
VOT
Raport Q1 2026
Przychody
123,13 mln PLN
— r/r
Zysk netto
43,56 mln PLN
— r/r
EBITDA
51,58 mln PLN
— r/r
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
27,86 mln PLN
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Zysk netto spadł -37% r/r do 28,1 mln zł, ale marża netto pozostaje wysoka (26%), a marża EBIT utrzymana na poziomie 33%.
- Silna generacja gotówki: OCF 32,4 mln zł (konwersja OCF/EBITDA ~89%), spółka utrzymuje pozycję netto gotówkową (dług netto ok. -154 mln zł).
- Segment roszczeń bankowych (85% przychodów zewnętrznych) wchodzi w fazę dojrzewania portfela 'frankowego'; nowy katalizator: wyrok TSUE z 23.04.2026 ws. sankcji kredytu darmowego, odwrót orzecznictwa na korzyść konsumentów.
- Hojna, sformalizowana polityka dywidendowa (min. 5 zł/akcję rocznie na lata 2025-2027) — w maju 2026 r. wypłacono łącznie 60 mln zł (5 zł/akcję) z zysku za 2025 r.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
VOT · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 123,13 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 51,58 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| EBIT | 49,93 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 34,99 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 43,56 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 3,69 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 2,34 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 1,7 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 0,68 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 12 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 34,6% | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Marża EBIT | 32,99% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża netto | 26,1% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 182,39 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 28,25 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto | -154,15 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 408,83 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 694,71 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 227 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 388,49 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 161,49 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 44,2 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 4,51 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 27,86 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | 76,27% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Konwersja CFO | 88,61% | — | — | raportowana | — | 0,80 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 2,41x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 1,13x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Pokrycie odsetek | 50,93x | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług / kapitał własny | 0,07x | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług / aktywa | 0,04x | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,38x | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Wzrost przychodów r/r | -14,24% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost EBITDA r/r | -29,17% | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Wzrost EBIT r/r | -30,25% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost zysku netto r/r | -36,73% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost EPS r/r | -36,59% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -7,29 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -7,56 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Zmiana marży netto r/r | -9,28 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
123,13
—
123,13
—
- Q1 2025
- —
EBITDA
51,58
—
51,58
—
- Q1 2025
- —
EBIT
49,93
—
49,93
—
- Q1 2025
- —
EBT
34,99
—
34,99
—
- Q1 2025
- —
Zysk netto
43,56
—
43,56
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
3,69
—
3,69
—
- Q1 2025
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
2,34
—
2,34
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
1,7
—
1,7
—
- Q1 2025
- —
Koszty odsetkowe
0,68
—
0,68
—
- Q1 2025
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
12
—
12
—
- Q1 2025
- —
Marża EBITDA
34,6%
—
34,6%
—
- Q1 2025
- —
Marża EBIT
32,99%
—
32,99%
—
- Q1 2025
- —
Marża netto
26,1%
—
26,1%
—
- Q1 2025
- —
Gotówka
182,39
—
182,39
—
- Q1 2025
- —
Zadłużenie ogółem
28,25
—
28,25
—
- Q1 2025
- —
Dług netto
-154,15
—
-154,15
—
- Q1 2025
- —
Kapitał własny
408,83
—
408,83
—
- Q1 2025
- —
Aktywa ogółem
694,71
—
694,71
—
- Q1 2025
- —
Kapitał obrotowy
227
—
227
—
- Q1 2025
- —
Aktywa obrotowe
388,49
—
388,49
—
- Q1 2025
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
161,49
—
161,49
—
- Q1 2025
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
44,2
—
44,2
—
- Q1 2025
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
4,51
—
4,51
—
- Q1 2025
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
27,86
—
27,86
—
- Q1 2025
- —
Konwersja FCF
76,27%
—
76,27%
—
- Q1 2025
- —
Konwersja CFO
88,61%
—
88,61%
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
2,41x
—
2,41x
—
- Q1 2025
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
1,13x
—
1,13x
—
- Q1 2025
- —
Pokrycie odsetek
50,93x
—
50,93x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
0,07x
—
0,07x
—
- Q1 2025
- —
Dług / aktywa
0,04x
—
0,04x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,38x
—
-0,38x
—
- Q1 2025
- —
Wzrost przychodów r/r
-14,24%
—
-14,24%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBITDA r/r
-29,17%
—
-29,17%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EBIT r/r
-30,25%
—
-30,25%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost zysku netto r/r
-36,73%
—
-36,73%
—
- Q1 2025
- —
Wzrost EPS r/r
-36,59%
—
-36,59%
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-7,29 p.p.
—
-7,29 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-7,56 p.p.
—
-7,56 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży netto r/r
-9,28 p.p.
—
-9,28 p.p.
—
- Q1 2025
- —