Raport Q1 2026
Grupa Massmedica poprawiła rentowność we wszystkich kluczowych liniach mimo spadku przychodów o 3,5% r/r — EBITDA wzrosła o 82% r/r, a zysk netto ponad dwukrotnie.
Wydźwięk
Pozytywny
Brak zmiany prognoz
MSM
Raport Q1 2026
Przychody
7 652 046 PLN
▼
-3,5% r/r
Zysk netto
430 270 PLN
▲
+131,3% r/r
EBITDA
836 646 PLN
▲
+81,9% r/r
Marża brutto
42,5%
▲
+5,2 pp r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Redukcja zapasów (-17% od szczytu z 2025 roku) i poprawa pozycji gotówkowej sygnalizują świadome zarządzanie kapitałem obrotowym, a nie przypadkową poprawę wyniku.
- Otoczenie rynkowe pozostaje trudne — ograniczenia budżetowe szpitali publicznych i luka finansowa NFZ szacowana na ponad 20 mld zł w 2026 roku bezpośrednio wpływają na terminowość płatności od głównych klientów segmentu Recon.
- Segment Anti-Aging (nowy produkt Exosmart) i rozwój OpenCast w kanale prywatnym to świadoma dywersyfikacja w kierunku klientów o krótszych terminach płatności i wyższej marżowości, zmniejszająca zależność od finansowania publicznego.
- Projekt robota chirurgicznego URSA (spółka zależna Massmedica Technologie) zakończył etap prototypu i zmierza do prezentacji zwalidowanego systemu w III kw. 2026 — potencjalny długoterminowy katalizator, ale bez wpływu na wynik w krótkim terminie.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
MSM · Q1 2026
| Metryka | Q1 2026 | Q1 2025 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 7 652 046 | 7 932 000 | −3,5% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży (mln PLN) | 3,25 | 2,96 | — | wyliczona | — | 0,90 |
| EBITDA | 836 646 | 460 000 | +81,9% | wyliczona | — | 0,95 |
| EBIT | 716 134 | 324 000 | +121% | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 551 093 | 230 000 | +139,6% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 430 270 | 186 000 | +131,3% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) | 0,18 | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Amortyzacja | 120 513 | 136 000 | −11,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 103 197 | 108 000 | −4,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (units) | 2 414 899 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 42,5% | 37,27% | +5,2 p.p. | raportowana | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | 10,93% | 5,8% | +5,1 p.p. | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBIT | 9,36% | 4,08% | +5,3 p.p. | raportowana | — | 1,00 |
| Marża netto | 5,62% | 2,35% | +3,3 p.p. | raportowana | — | 1,00 |
| Gotówka | 481 609 | 1 011 000 | −52,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 9 100 000 | 9 914 000 | −8,2% | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług netto | 8 618 391 | 8 903 000 | −3,2% | wyliczona | — | 0,85 |
| Kapitał własny | 6 189 705 | 5 545 000 | +11,6% | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 26 122 508 | 23 611 000 | +10,6% | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 5 310 892 | 6 477 000 | −18% | wyliczona | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 23 002 617 | 20 838 000 | +10,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 17 691 724 | 14 361 000 | +23,2% | raportowana | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 216 715 | 314 000 | −31% | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 606 470 | 33 000 | +1737,8% | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -389 755 | 281 000 | −238,7% | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | -46,59% | 60,99% | −107,6 p.p. | raportowana | — | 0,90 |
| Konwersja CFO | 25,93% | 68,22% | −42,3 p.p. | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,3x | 1,45x | −0,15x | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,54x | 0,42x | +0,12x | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,03x | 0,07x | −0,04x | raportowana | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | 6,94x | 3,01x | +3,93x | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto / EBITDA | 3,73x | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Dług / kapitał własny | 1,47x | 1,79x | −0,32x | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / aktywa | 0,35x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto / kapitał własny | 1,39x | 1,61x | −0,22x | wyliczona | — | 0,80 |
| Wzrost przychodów r/r | -3,53% | -1,75% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | 81,8% | -1,21% | — | raportowana | — | 0,95 |
| Wzrost EBIT r/r | 121,21% | -6,81% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | 131,28% | -10,86% | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 5,13 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 5,28 p.p. | -0,22 p.p. | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | 3,27 p.p. | — | — | raportowana | — | 1,00 |
Q1 2026 · Δ r/r
Przychody
7 652 046
−3,5%
7 652 046
−3,5%
- Q1 2025
- 7 932 000
Zysk brutto ze sprzedaży
(mln PLN)
3,25
—
3,25
—
- Q1 2025
- 2,96
EBITDA
836 646
+81,9%
836 646
+81,9%
- Q1 2025
- 460 000
EBIT
716 134
+121%
716 134
+121%
- Q1 2025
- 324 000
EBT
551 093
+139,6%
551 093
+139,6%
- Q1 2025
- 230 000
Zysk netto
430 270
+131,3%
430 270
+131,3%
- Q1 2025
- 186 000
Zysk na akcję (podstawowy)
0,18
—
0,18
—
- Q1 2025
- —
Amortyzacja
120 513
−11,4%
120 513
−11,4%
- Q1 2025
- 136 000
Koszty odsetkowe
103 197
−4,4%
103 197
−4,4%
- Q1 2025
- 108 000
Liczba akcji (podstawowa)
(units)
2 414 899
—
2 414 899
—
- Q1 2025
- —
Marża brutto
42,5%
+5,2 p.p.
42,5%
+5,2 p.p.
- Q1 2025
- 37,27%
Marża EBITDA
10,93%
+5,1 p.p.
10,93%
+5,1 p.p.
- Q1 2025
- 5,8%
Marża EBIT
9,36%
+5,3 p.p.
9,36%
+5,3 p.p.
- Q1 2025
- 4,08%
Marża netto
5,62%
+3,3 p.p.
5,62%
+3,3 p.p.
- Q1 2025
- 2,35%
Gotówka
481 609
−52,4%
481 609
−52,4%
- Q1 2025
- 1 011 000
Zadłużenie ogółem
9 100 000
−8,2%
9 100 000
−8,2%
- Q1 2025
- 9 914 000
Dług netto
8 618 391
−3,2%
8 618 391
−3,2%
- Q1 2025
- 8 903 000
Kapitał własny
6 189 705
+11,6%
6 189 705
+11,6%
- Q1 2025
- 5 545 000
Aktywa ogółem
26 122 508
+10,6%
26 122 508
+10,6%
- Q1 2025
- 23 611 000
Kapitał obrotowy
5 310 892
−18%
5 310 892
−18%
- Q1 2025
- 6 477 000
Aktywa obrotowe
23 002 617
+10,4%
23 002 617
+10,4%
- Q1 2025
- 20 838 000
Zobowiązania krótkoterminowe
17 691 724
+23,2%
17 691 724
+23,2%
- Q1 2025
- 14 361 000
Przepływy operacyjne (CFO)
216 715
−31%
216 715
−31%
- Q1 2025
- 314 000
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
606 470
+1737,8%
606 470
+1737,8%
- Q1 2025
- 33 000
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-389 755
−238,7%
-389 755
−238,7%
- Q1 2025
- 281 000
Konwersja FCF
-46,59%
−107,6 p.p.
-46,59%
−107,6 p.p.
- Q1 2025
- 60,99%
Konwersja CFO
25,93%
−42,3 p.p.
25,93%
−42,3 p.p.
- Q1 2025
- 68,22%
Wskaźnik płynności bieżącej
1,3x
−0,15x
1,3x
−0,15x
- Q1 2025
- 1,45x
Wskaźnik płynności szybkiej
0,54x
+0,12x
0,54x
+0,12x
- Q1 2025
- 0,42x
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,03x
−0,04x
0,03x
−0,04x
- Q1 2025
- 0,07x
Pokrycie odsetek
6,94x
+3,93x
6,94x
+3,93x
- Q1 2025
- 3,01x
Dług netto / EBITDA
3,73x
—
3,73x
—
- Q1 2025
- —
Dług / kapitał własny
1,47x
−0,32x
1,47x
−0,32x
- Q1 2025
- 1,79x
Dług / aktywa
0,35x
—
0,35x
—
- Q1 2025
- —
Dług netto / kapitał własny
1,39x
−0,22x
1,39x
−0,22x
- Q1 2025
- 1,61x
Wzrost przychodów r/r
-3,53%
—
-3,53%
—
- Q1 2025
- -1,75%
Wzrost EBITDA r/r
81,8%
—
81,8%
—
- Q1 2025
- -1,21%
Wzrost EBIT r/r
121,21%
—
121,21%
—
- Q1 2025
- -6,81%
Wzrost zysku netto r/r
131,28%
—
131,28%
—
- Q1 2025
- -10,86%
Zmiana marży EBITDA r/r
5,13 p.p.
—
5,13 p.p.
—
- Q1 2025
- —
Zmiana marży EBIT r/r
5,28 p.p.
—
5,28 p.p.
—
- Q1 2025
- -0,22 p.p.
Zmiana marży netto r/r
3,27 p.p.
—
3,27 p.p.
—
- Q1 2025
- —