Raport FY 2025
Skok zysku netto z 376 do 1 243 mln PLN (EPS 3,00 PLN wobec 0,91) przy przychodach praktycznie bez zmian; główną dźwignią jest wynik operacyjny (+46%), czyli segment Dystrybucja (EBITDA 3,3 mld PLN, 93% całej EBITDA grupy).
Wydźwięk
Neutralny
Brak zmiany prognoz
ENG
Raport FY 2025
Przychody
21,14 mld PLN
— r/r
Zysk netto
1,24 mld PLN
— r/r
EBITDA
3,6 mld PLN
— r/r
Marża brutto
17,98%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Wynik jest dwutorowy: Dystrybucja i Nowa Energetyka zarabiają, a Detal ma ujemną EBITDA (−474 mln PLN) po utworzeniu rezerw związanych z Funduszem Wypłaty Różnicy Ceny.
- Skorygowana EBITDA (4 373 mln PLN) jest o 21% wyższa od raportowanej (3 601) po doliczeniu 754 mln PLN zdarzeń jednorazowych; dług netto/EBITDA 2,86x przy limicie 4,0x zależy od tej korekty.
- Inwestycje 5,4 mld PLN pochłaniają cały przepływ operacyjny (5,2 mld PLN) — wolne przepływy ok. −154 mln PLN; dług oprocentowany rośnie o ok. 3,6 mld PLN do 14,6 mld PLN.
- Przepływy operacyjne wsparte spadkiem należności (+1,3 mld PLN) i wzrostem rezerw (+1,5 mld PLN, pozycja niepieniężna); to pożyczka od przyszłych lat, nie powtarzalna gotówka.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
ENG · FY 2025
| Metryka | FY 2025 | FY 2024 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|
|
Przychody
Pozostała działalność
|
574 | — | — | raportowana | Pozostała działalność | 0,95 |
|
Przychody
Detal
|
10 675 | — | — | raportowana | Detal | 0,95 |
|
Przychody
Ciepłownictwo
|
423 | — | — | raportowana | Ciepłownictwo | 0,95 |
|
Przychody
Energetyka Zawodowa
|
1 388 | — | — | raportowana | Energetyka Zawodowa | 0,95 |
|
Przychody
Nowa Energetyka
|
726 | — | — | raportowana | Nowa Energetyka | 0,95 |
|
Przychody
Dystrybucja
|
7 352 | — | — | raportowana | Dystrybucja | 0,95 |
| Przychody | 21 138 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 3 801 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
EBITDA
Pozostała działalność
|
54 | — | — | raportowana | Pozostała działalność | 0,95 |
|
EBITDA
Detal
|
-474 | — | — | raportowana | Detal | 0,95 |
| EBITDA | 3 601 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
EBITDA
Ciepłownictwo
|
43 | — | — | raportowana | Ciepłownictwo | 0,95 |
|
EBITDA
Dystrybucja
|
3 348 | — | — | raportowana | Dystrybucja | 0,95 |
|
EBITDA
Nowa Energetyka
|
444 | — | — | raportowana | Nowa Energetyka | 0,95 |
|
EBITDA
Energetyka Zawodowa
|
204 | — | — | raportowana | Energetyka Zawodowa | 0,95 |
| EBIT | 2 224 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 1 474 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 1 243 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) | 3 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) | 3 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 1 478 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 838 | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Podatek dochodowy | 227 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 414 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 17,98% | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Marża EBITDA | 17,04% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 10,52% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBT | 6,97% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża netto | 5,88% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża amortyzacji | 6,99% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 1 174 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 14 647 | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Dług netto | 13 473 | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Kapitał własny | 13 716 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 40 269 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | -2 630 | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 7 008 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 9 638 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 16 915 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 194 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 3 077 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 1 510 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 1 600 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny (materialny) | 12 116 | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 5 243 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 5 397 | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -154 | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Konwersja FCF | -4,28% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja CFO | 145,6% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Akwizycje netto | 156 | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| ROE | 10,15% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| ROA | 3,27% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| ROCE | 7,26% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 0,73x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,71x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,12x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Pokrycie odsetek | 2,65x | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług netto / EBITDA | 3,74x | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Dług / kapitał własny | 1,07x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,36x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,98x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | 1,2% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | 4,86% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | 46,22% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | 230,59% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | 229,67% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży brutto r/r | 2,02 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 0,59 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 3,24 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | 4,08 p.p. | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
FY 2025 · Δ r/r
Przychody
Pozostała działalność
574
—
Pozostała działalność
574
—
- FY 2024
- —
Przychody
Detal
10 675
—
Detal
10 675
—
- FY 2024
- —
Przychody
Ciepłownictwo
423
—
Ciepłownictwo
423
—
- FY 2024
- —
Przychody
Energetyka Zawodowa
1 388
—
Energetyka Zawodowa
1 388
—
- FY 2024
- —
Przychody
Nowa Energetyka
726
—
Nowa Energetyka
726
—
- FY 2024
- —
Przychody
Dystrybucja
7 352
—
Dystrybucja
7 352
—
- FY 2024
- —
Przychody
21 138
—
21 138
—
- FY 2024
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
3 801
—
3 801
—
- FY 2024
- —
EBITDA
Pozostała działalność
54
—
Pozostała działalność
54
—
- FY 2024
- —
EBITDA
Detal
-474
—
Detal
-474
—
- FY 2024
- —
EBITDA
3 601
—
3 601
—
- FY 2024
- —
EBITDA
Ciepłownictwo
43
—
Ciepłownictwo
43
—
- FY 2024
- —
EBITDA
Dystrybucja
3 348
—
Dystrybucja
3 348
—
- FY 2024
- —
EBITDA
Nowa Energetyka
444
—
Nowa Energetyka
444
—
- FY 2024
- —
EBITDA
Energetyka Zawodowa
204
—
Energetyka Zawodowa
204
—
- FY 2024
- —
EBIT
2 224
—
2 224
—
- FY 2024
- —
EBT
1 474
—
1 474
—
- FY 2024
- —
Zysk netto
1 243
—
1 243
—
- FY 2024
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
3
—
3
—
- FY 2024
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
3
—
3
—
- FY 2024
- —
Amortyzacja
1 478
—
1 478
—
- FY 2024
- —
Koszty odsetkowe
838
—
838
—
- FY 2024
- —
Podatek dochodowy
227
—
227
—
- FY 2024
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
414
—
414
—
- FY 2024
- —
Marża brutto
17,98%
—
17,98%
—
- FY 2024
- —
Marża EBITDA
17,04%
—
17,04%
—
- FY 2024
- —
Marża EBIT
10,52%
—
10,52%
—
- FY 2024
- —
Marża EBT
6,97%
—
6,97%
—
- FY 2024
- —
Marża netto
5,88%
—
5,88%
—
- FY 2024
- —
Marża amortyzacji
6,99%
—
6,99%
—
- FY 2024
- —
Gotówka
1 174
—
1 174
—
- FY 2024
- —
Zadłużenie ogółem
14 647
—
14 647
—
- FY 2024
- —
Dług netto
13 473
—
13 473
—
- FY 2024
- —
Kapitał własny
13 716
—
13 716
—
- FY 2024
- —
Aktywa ogółem
40 269
—
40 269
—
- FY 2024
- —
Kapitał obrotowy
-2 630
—
-2 630
—
- FY 2024
- —
Aktywa obrotowe
7 008
—
7 008
—
- FY 2024
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
9 638
—
9 638
—
- FY 2024
- —
Zobowiązania długoterminowe
16 915
—
16 915
—
- FY 2024
- —
Zapasy
194
—
194
—
- FY 2024
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
3 077
—
3 077
—
- FY 2024
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
1 510
—
1 510
—
- FY 2024
- —
Wartość firmy
1 600
—
1 600
—
- FY 2024
- —
Kapitał własny (materialny)
12 116
—
12 116
—
- FY 2024
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
5 243
—
5 243
—
- FY 2024
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
5 397
—
5 397
—
- FY 2024
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-154
—
-154
—
- FY 2024
- —
Konwersja FCF
-4,28%
—
-4,28%
—
- FY 2024
- —
Konwersja CFO
145,6%
—
145,6%
—
- FY 2024
- —
Akwizycje netto
156
—
156
—
- FY 2024
- —
ROE
10,15%
—
10,15%
—
- FY 2024
- —
ROA
3,27%
—
3,27%
—
- FY 2024
- —
ROCE
7,26%
—
7,26%
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
0,73x
—
0,73x
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,71x
—
0,71x
—
- FY 2024
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,12x
—
0,12x
—
- FY 2024
- —
Pokrycie odsetek
2,65x
—
2,65x
—
- FY 2024
- —
Dług netto / EBITDA
3,74x
—
3,74x
—
- FY 2024
- —
Dług / kapitał własny
1,07x
—
1,07x
—
- FY 2024
- —
Dług / aktywa
0,36x
—
0,36x
—
- FY 2024
- —
Dług netto / kapitał własny
0,98x
—
0,98x
—
- FY 2024
- —
Wzrost przychodów r/r
1,2%
—
1,2%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EBITDA r/r
4,86%
—
4,86%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EBIT r/r
46,22%
—
46,22%
—
- FY 2024
- —
Wzrost zysku netto r/r
230,59%
—
230,59%
—
- FY 2024
- —
Wzrost EPS r/r
229,67%
—
229,67%
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży brutto r/r
2,02 p.p.
—
2,02 p.p.
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
0,59 p.p.
—
0,59 p.p.
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży EBIT r/r
3,24 p.p.
—
3,24 p.p.
—
- FY 2024
- —
Zmiana marży netto r/r
4,08 p.p.
—
4,08 p.p.
—
- FY 2024
- —