Raport H1 2026
Spółka w trakcie wykonywania prawomocnie zatwierdzonego układu restrukturyzacyjnego (kwiecień 2025); audytor potwierdza istotną niepewność co do kontynuacji działalności.
Wydźwięk
●●●●●●
ASM
Raport H1 2026
Przychody
107,36 mln PLN
— r/r
Zysk netto
-2,74 mln PLN
— r/r
EBITDA
-1,78 mln PLN
— r/r
Dług netto / EBITDA
4,69x
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Wyniki I półrocza 2026 pogorszyły się: przychody −7,9% r/r do 107,4 mln zł, EBIT −2,2 mln zł, strata netto przypisana jednostce dominującej −2,7 mln zł.
- Wniosek z zastrzeżeniem z przeglądu: brak możliwości oceny ujęcia podatków IRES i IRAP po wyroku turyńskiego sądu podatkowego wobec Trade S.r.l.; ugodowa propozycja sądu to 2,5 mln EUR (łącznie z VAT).
- Bilans obciąża wartość firmy 71,4 mln zł (44% sumy bilansowej) przy ujemnym kapitale rzeczowym (po odjęciu wartości firmy) (−11,0 mln zł); płynność bieżąca 0,97.
- Teza zależy od utrzymania płynności na obsługę rat układowych, rozstrzygnięcia sporów podatkowych we Włoszech i odbudowy marży w II półroczu.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
ASM · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 107 359 | 243 526 | −55,9% | 107 359 | −55,9% | raportowana | — | 1,00 |
|
Przychody
Merchandising
|
119 267 | 243 526 | −51% | 119 267 | −51% | raportowana | Merchandising | 0,85 |
|
Przychody
Field marketing
|
30 588 | 243 526 | −87,4% | 30 588 | −87,4% | raportowana | Field marketing | 0,85 |
| EBITDA | 6 706 | 7 878 | −14,9% | -1 775 | −122,5% | wyliczona | — | 0,60 |
| EBIT | -2 184 | 5 847 | −137,4% | -2 184 | −137,4% | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -2 962 | 4 005 | −174% | -2 962 | −174% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -2 743 | 531 | −616,6% | -2 743 | −616,6% | raportowana | — | 0,95 |
| Amortyzacja | 409 | — | — | 409 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 134 | — | — | 134 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | -1,65% | 3,23% | −4,9 p.p. | -1,65% | −4,9 p.p. | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża EBIT | -2,03% | 2,4% | −4,4 p.p. | -2,03% | −4,4 p.p. | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża netto | -2,55% | 0,22% | −2,8 p.p. | -2,55% | −2,8 p.p. | wyliczona | — | 0,95 |
| Gotówka | 7 952 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 39 418 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Dług netto | 31 466 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Kapitał własny | 61 740 | 64 774 | −4,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 160 974 | 163 512 | −1,6% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | -2 067 | 13 218 | −115,6% | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Aktywa obrotowe | 69 526 | 83 912 | −17,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 71 593 | 70 694 | +1,3% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 19 951 | 28 045 | −28,9% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 47 153 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 18 725 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 72 753 | 71 446 | +1,8% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | -11 013 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -483 | — | — | -483 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 0,97x | 1,19x | −0,22x | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,11x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Dług netto / EBITDA | 4,69x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,50 |
| Dług / kapitał własny | 0,64x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Dług / aktywa | 0,24x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,51x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,60 |
| Wzrost przychodów r/r | -7,89% | 1,95% | — | -7,89% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -1,33 p.p. | -1,83 p.p. | — | -1,33 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
107 359
−55,9%
107 359
−55,9%
- H1 2025
- 243 526
- YTD 2026
- 107 359
- Δ r/r
- −55,9%
Przychody
Merchandising
119 267
−51%
Merchandising
119 267
−51%
- H1 2025
- 243 526
- YTD 2026
- 119 267
- Δ r/r
- −51%
Przychody
Field marketing
30 588
−87,4%
Field marketing
30 588
−87,4%
- H1 2025
- 243 526
- YTD 2026
- 30 588
- Δ r/r
- −87,4%
EBITDA
6 706
−14,9%
6 706
−14,9%
- H1 2025
- 7 878
- YTD 2026
- -1 775
- Δ r/r
- −122,5%
EBIT
-2 184
−137,4%
-2 184
−137,4%
- H1 2025
- 5 847
- YTD 2026
- -2 184
- Δ r/r
- −137,4%
EBT
-2 962
−174%
-2 962
−174%
- H1 2025
- 4 005
- YTD 2026
- -2 962
- Δ r/r
- −174%
Zysk netto
-2 743
−616,6%
-2 743
−616,6%
- H1 2025
- 531
- YTD 2026
- -2 743
- Δ r/r
- −616,6%
Amortyzacja
409
—
409
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 409
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
134
—
134
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 134
- Δ r/r
- —
Marża EBITDA
-1,65%
−4,9 p.p.
-1,65%
−4,9 p.p.
- H1 2025
- 3,23%
- YTD 2026
- -1,65%
- Δ r/r
- −4,9 p.p.
Marża EBIT
-2,03%
−4,4 p.p.
-2,03%
−4,4 p.p.
- H1 2025
- 2,4%
- YTD 2026
- -2,03%
- Δ r/r
- −4,4 p.p.
Marża netto
-2,55%
−2,8 p.p.
-2,55%
−2,8 p.p.
- H1 2025
- 0,22%
- YTD 2026
- -2,55%
- Δ r/r
- −2,8 p.p.
Gotówka
7 952
—
7 952
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
39 418
—
39 418
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
31 466
—
31 466
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
61 740
−4,7%
61 740
−4,7%
- H1 2025
- 64 774
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
160 974
−1,6%
160 974
−1,6%
- H1 2025
- 163 512
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
-2 067
−115,6%
-2 067
−115,6%
- H1 2025
- 13 218
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
69 526
−17,1%
69 526
−17,1%
- H1 2025
- 83 912
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
71 593
+1,3%
71 593
+1,3%
- H1 2025
- 70 694
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
19 951
−28,9%
19 951
−28,9%
- H1 2025
- 28 045
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
47 153
—
47 153
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
18 725
—
18 725
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
72 753
+1,8%
72 753
+1,8%
- H1 2025
- 71 446
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
-11 013
—
-11 013
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-483
—
-483
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -483
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
0,97x
−0,22x
0,97x
−0,22x
- H1 2025
- 1,19x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,11x
—
0,11x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / EBITDA
4,69x
—
4,69x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0,64x
—
0,64x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,24x
—
0,24x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
0,51x
—
0,51x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
-7,89%
—
-7,89%
—
- H1 2025
- 1,95%
- YTD 2026
- -7,89%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-1,33 p.p.
—
-1,33 p.p.
—
- H1 2025
- -1,83 p.p.
- YTD 2026
- -1,33 p.p.
- Δ r/r
- —