VAR VARSAV GAME STUDIOS NewConnect · Roczny · publ. 29 maja 2026

Raport FY 2025

Cała teza inwestycyjna opiera się na terminowej premierze BARKOUR w 2026 roku — obecna działalność (Bee Simulator, Everdream Valley) ledwo pokrywa koszty operacyjne

Wydźwięk

Ostrożny Brak zmiany prognoz

Strona WWW

VAR Raport FY 2025

Przychody

4,19 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-1,27 mln PLN

— r/r

EBITDA

-1,32 mln PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-4,33 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Zysk ze sprzedaży rośnie (+16,8% r/r) dzięki zmianie modelu wydawniczego Bee Simulator z Untold Tales
Strata netto -1,27 mln zł to w całości efekt jednorazowego, niepieniężnego odpisu na Giants Uprising (2,26 mln zł)
Biegły rewident wskazuje istotną niepewność co do kontynuacji działalności — 8,0 mln zł zamrożone w produkcji w toku vs 4,8 mln zł zobowiązań krótkoterminowych i 0,45 mln zł gotówki
Finansowanie zewnętrzne (umowa partycypacyjna 500 tys. EUR + emisja akcji) zabezpiecza runway do premiery, ale koncentruje ryzyko kontrahenta i rozwadnia akcjonariat

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

FY 2025

VAR · FY 2025

Metryka	FY 2025	FY 2024	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody standalone	4,19	—	—	raportowana	standalone	1,00
EBITDA standalone	-1,32	—	—	wyliczona	standalone	0,70
EBIT standalone	-1,37	—	—	raportowana	standalone	1,00
EBT standalone	-1,88	—	—	raportowana	standalone	1,00
Zysk netto standalone	-1,27	—	—	raportowana	standalone	1,00
Amortyzacja standalone	0,05	—	—	raportowana	standalone	1,00
Koszty odsetkowe standalone	0,09	—	—	raportowana	standalone	1,00

Marża EBITDA	-31,61%	—	—	raportowana	—	0,70
Marża EBIT	-32,74%	—	—	raportowana	—	0,90
Marża EBT	-44,86%	—	—	raportowana	—	0,90
Marża netto	-30,32%	—	—	raportowana	—	0,90

Gotówka standalone	0,45	—	—	raportowana	standalone	1,00
Zadłużenie ogółem standalone	5,09	—	—	wyliczona	standalone	0,70
Dług netto standalone	4,64	—	—	wyliczona	standalone	0,70
Kapitał własny standalone	10,21	—	—	raportowana	standalone	1,00
Aktywa ogółem standalone	18,62	—	—	raportowana	standalone	1,00
Kapitał obrotowy standalone	5,42	—	—	wyliczona	standalone	1,00
Aktywa obrotowe standalone	10,19	—	—	raportowana	standalone	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe standalone	4,78	—	—	raportowana	standalone	1,00

Przepływy operacyjne (CFO) standalone	-4,33	—	—	raportowana	standalone	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx) standalone	0	—	—	raportowana	standalone	0,90
Wolne przepływy pieniężne (FCF) standalone	-4,33	—	—	wyliczona	standalone	0,90

ROE	-13,46%	—	—	raportowana	—	0,85
ROA	-7,17%	—	—	raportowana	—	0,85

Wskaźnik płynności bieżącej	2,13x	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	0,46x	—	—	raportowana	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,1x	—	—	raportowana	—	1,00
Pokrycie odsetek	-14,86x	—	—	raportowana	—	0,85

Dług / kapitał własny	0,5x	—	—	raportowana	—	0,70
Dług netto / kapitał własny	0,45x	—	—	raportowana	—	0,70

Wzrost przychodów r/r	6,85%	—	—	raportowana	—	0,90
Wzrost EBIT r/r	-447,15%	—	—	raportowana	—	0,85
Wzrost zysku netto r/r	-362,63%	—	—	raportowana	—	0,85
Zmiana marży EBIT r/r	-42,82 p.p.	—	—	raportowana	—	0,85
Zmiana marży netto r/r	-42,66 p.p.	—	—	raportowana	—	0,85

FY 2025 · Δ r/r

Przychody

standalone

4,19 —

FY 2024: —

EBITDA

standalone

-1,32 —

FY 2024: —

EBIT

standalone

-1,37 —

FY 2024: —

EBT

standalone

-1,88 —

FY 2024: —

Zysk netto

standalone

-1,27 —

FY 2024: —

Amortyzacja

standalone

0,05 —

FY 2024: —

Koszty odsetkowe

standalone

0,09 —

FY 2024: —

Marża EBITDA

-31,61% —

FY 2024: —

Marża EBIT

-32,74% —

FY 2024: —

Marża EBT

-44,86% —

FY 2024: —

Marża netto

-30,32% —

FY 2024: —

Gotówka

standalone

0,45 —

FY 2024: —

Zadłużenie ogółem

standalone

5,09 —

FY 2024: —

Dług netto

standalone

4,64 —

FY 2024: —

Kapitał własny

standalone

10,21 —

FY 2024: —

Aktywa ogółem

standalone

18,62 —

FY 2024: —

Kapitał obrotowy

standalone

5,42 —

FY 2024: —

Aktywa obrotowe

standalone

10,19 —

FY 2024: —

Zobowiązania krótkoterminowe

standalone

4,78 —

FY 2024: —

Przepływy operacyjne (CFO)

standalone

-4,33 —

FY 2024: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

standalone

0 —

FY 2024: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

standalone

-4,33 —

FY 2024: —

ROE

-13,46% —

FY 2024: —

ROA

-7,17% —

FY 2024: —

Wskaźnik płynności bieżącej

2,13x —

FY 2024: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,46x —

FY 2024: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,1x —

FY 2024: —

Pokrycie odsetek

-14,86x —

FY 2024: —

Dług / kapitał własny

0,5x —

FY 2024: —

Dług netto / kapitał własny

0,45x —

FY 2024: —

Wzrost przychodów r/r

6,85% —

FY 2024: —

Wzrost EBIT r/r

-447,15% —

FY 2024: —

Wzrost zysku netto r/r

-362,63% —

FY 2024: —

Zmiana marży EBIT r/r

-42,82 p.p. —

FY 2024: —

Zmiana marży netto r/r

-42,66 p.p. —

FY 2024: —