PEP Polenergia Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 30 września 2026

Raport H1 2026

Grupa przechodzi od handlu i lądowych farm wiatrowych do morskiej energetyki (Bałtyk II i III, Bałtyk I): strategia zakłada 1,5 GW mocy i ok. 1,6 mld zł EBITDA w 2030 r. przy nakładach ok. 4,6 mld zł.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

PEP Raport H1 2026

Przychody

1,75 mld PLN

— r/r

Zysk netto

43,16 mln PLN

— r/r

EBITDA

226,88 mln PLN

— r/r

Marża brutto

13,54%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

W 1H2026 przychody spadły o 24% do 1,75 mld zł, a EBITDA o 32% do 214 mln zł (marża 12,2% vs 13,5%) — słabsza wietrzność, brak jednorazowych rekompensat z 2025 r., zaniechanie sprzedaży B2C.
Zysk netto 43,2 mln zł (wobec straty 39,8 mln zł) wspiera zysk 29,8 mln zł na utracie kontroli (sprzedaż spółek) i 16,5 mln zł z jednostek wycenianych metodą praw własności; skorygowany zysk netto to 10,8 mln zł, -82% r/r.
Bilans: dług oprocentowany ok. 3,2 mld zł (z leasingiem), dług netto ok. 2,3 mld zł, w tym gotówka 926,6 mln zł; dodatkowo 701,8 mln zł środków o ograniczonej dostępności (escrow 531,9 mln zł na dokapitalizowanie projektów morskich).
Spółka nie płaci dywidendy w horyzoncie strategii (do 2030) i nie publikuje prognoz wyników; wartość zależy od realizacji projektów offshore i ich finansowania.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

PEP · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	1752,47	—	—	1752,47	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	237,32	—	—	237,32	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	226,88	—	—	226,88	—	skorygowana	—	0,90
EBIT	126,1	—	—	126,1	—	skorygowana	—	0,80
EBT	80,98	—	—	80,98	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	43,16	—	—	43,16	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,56	—	—	0,56	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	0,56	—	—	0,56	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	87,88	—	—	87,88	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	77,96	—	—	77,96	—	raportowana	—	0,80
Podatek dochodowy	37,82	—	—	37,82	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	13,54%	—	—	13,54%	—	raportowana	—	0,70
Marża EBITDA	12,21%	—	—	12,21%	—	raportowana	—	0,70
Marża EBIT	7,2%	—	—	7,2%	—	raportowana	—	0,70
Marża EBT	4,62%	—	—	4,62%	—	raportowana	—	0,70
Marża netto	2,46%	—	—	2,46%	—	raportowana	—	0,70
Marża amortyzacji	5,01%	—	—	5,01%	—	raportowana	—	0,70

Gotówka	926,65	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	3209,34	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto	2282,7	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80
Kapitał własny	4286,81	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	8242,04	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	739,09	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Aktywa obrotowe	1381,1	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	642,01	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	3313,22	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	11,59	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	173,01	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	65,43	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	85,93	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny (materialny)	4200,88	—	—	—	—	raportowana	—	0,70

Przepływy operacyjne (CFO)	179,29	—	—	179,29	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	64,58	—	—	64,58	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	114,71	—	—	114,71	—	wyliczona	—	0,90
Konwersja FCF	53,59%	—	—	53,59%	—	raportowana	—	0,70
Konwersja CFO	83,77%	—	—	83,77%	—	raportowana	—	0,70

Wskaźnik płynności bieżącej	2,15x	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Wskaźnik płynności szybkiej	2,13x	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Wskaźnik płynności gotówkowej	1,44x	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Pokrycie odsetek	1,62x	—	—	1,62x	—	raportowana	—	0,70

Dług / kapitał własny	0,75x	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Dług / aktywa	0,39x	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Dług netto / kapitał własny	0,53x	—	—	—	—	raportowana	—	0,70

Wzrost przychodów r/r	-24,35%	—	—	-24,35%	—	raportowana	—	0,70
Wzrost EBITDA r/r	-31,6%	—	—	-31,6%	—	raportowana	—	0,70
Wzrost EBIT r/r	-3,3%	—	—	-3,3%	—	raportowana	—	0,70
Wzrost zysku netto r/r	208,42%	—	—	208,42%	—	raportowana	—	0,70
Wzrost EPS r/r	207,69%	—	—	207,69%	—	raportowana	—	0,70
Wzrost FCF r/r	-24,49%	—	—	-24,49%	—	raportowana	—	0,70
Zmiana marży brutto r/r	-0,28 p.p.	—	—	-0,28 p.p.	—	raportowana	—	0,70
Zmiana marży EBITDA r/r	-1,29 p.p.	—	—	-1,29 p.p.	—	raportowana	—	0,70
Zmiana marży EBIT r/r	1,57 p.p.	—	—	1,57 p.p.	—	raportowana	—	0,70
Zmiana marży netto r/r	4,18 p.p.	—	—	4,18 p.p.	—	raportowana	—	0,70

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

1752,47 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1752,47
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

237,32 —

H1 2025: —
YTD 2026: 237,32
Δ r/r: —

EBITDA

226,88 —

H1 2025: —
YTD 2026: 226,88
Δ r/r: —

EBIT

126,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: 126,1
Δ r/r: —

EBT

80,98 —

H1 2025: —
YTD 2026: 80,98
Δ r/r: —

Zysk netto

43,16 —

H1 2025: —
YTD 2026: 43,16
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,56 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,56
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

0,56 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,56
Δ r/r: —

Amortyzacja

87,88 —

H1 2025: —
YTD 2026: 87,88
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

77,96 —

H1 2025: —
YTD 2026: 77,96
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

37,82 —

H1 2025: —
YTD 2026: 37,82
Δ r/r: —

Marża brutto

13,54% —

H1 2025: —
YTD 2026: 13,54%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

12,21% —

H1 2025: —
YTD 2026: 12,21%
Δ r/r: —

Marża EBIT

7,2% —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,2%
Δ r/r: —

Marża EBT

4,62% —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,62%
Δ r/r: —

Marża netto

2,46% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,46%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

5,01% —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,01%
Δ r/r: —

Gotówka

926,65 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

3209,34 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

2282,7 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

4286,81 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

8242,04 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

739,09 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

1381,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

642,01 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

3313,22 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

11,59 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

173,01 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

65,43 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

85,93 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

4200,88 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

179,29 —

H1 2025: —
YTD 2026: 179,29
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

64,58 —

H1 2025: —
YTD 2026: 64,58
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

114,71 —

H1 2025: —
YTD 2026: 114,71
Δ r/r: —

Konwersja FCF

53,59% —

H1 2025: —
YTD 2026: 53,59%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

83,77% —

H1 2025: —
YTD 2026: 83,77%
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

2,15x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

2,13x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

1,44x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

1,62x —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,62x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,75x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,39x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,53x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

-24,35% —

H1 2025: —
YTD 2026: -24,35%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

-31,6% —

H1 2025: —
YTD 2026: -31,6%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-3,3% —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,3%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

208,42% —

H1 2025: —
YTD 2026: 208,42%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

207,69% —

H1 2025: —
YTD 2026: 207,69%
Δ r/r: —

Wzrost FCF r/r

-24,49% —

H1 2025: —
YTD 2026: -24,49%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

-0,28 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,28 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-1,29 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,29 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

1,57 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,57 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

4,18 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,18 p.p.
Δ r/r: —