SFS Sfinks Polska Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Semiannual · publ. 30 września 2026

Raport H1 2026

Przekształcenie wszystkich lokali własnych we franczyzowe obniżyło przychody o 32% (do 17,0 mln zł), ale EBIT wzrósł o 65% do 1,0 mln zł, bo koszty spadły w tym samym tempie.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

SFS Raport H1 2026

Przychody

16,95 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-2,9 mln PLN

— r/r

EBITDA

3,74 mln PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

4,87 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Kapitał własny jest głęboko ujemny (−86,0 mln zł), a dług finansowy z leasingiem wynosi ok. 120 mln zł przy gotówce 1,6 mln zł.
Odsetki (ok. 4,9 mln zł) są blisko pięciokrotnie wyższe niż EBIT, więc poprawa operacyjna nie przekłada się na zysk netto.
Audytor INTERFIN wydał wniosek z zastrzeżeniem z powodu braku odpowiedniego ujawnienia istotnej niepewności co do kontynuacji działalności; zarząd się z tym nie zgadza.
Kluczowy scenariusz to sprzedaż ZCP SPHINX oraz renegocjacja harmonogramów spłat (ARP, BOŚ) — żaden z nich nie jest pewny.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

SFS · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	16 950	75 574	−77,6%	16 950	−77,6%	raportowana	—	1,00
EBITDA	3 741	14 640	−74,4%	3 741	−74,4%	wyliczona	—	0,70
EBIT	991	5 422	−81,7%	991	−81,7%	raportowana	—	1,00
EBT	-3 719	-4 170	+10,8%	-3 719	+10,8%	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-2 899	-5 047	+42,6%	-2 899	+42,6%	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-0,08	-0,13	—	-0,08	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	-0,08	-0,13	—	-0,08	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	2 099	—	—	2 099	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	4 927	9 592	−48,6%	4 927	−48,6%	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	-820	877	−193,5%	-820	−193,5%	raportowana	—	0,90
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	37,94	37,94	—	37,94	—	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	18,23%	19,37%	−1,1 p.p.	18,23%	−1,1 p.p.	wyliczona	—	0,70
Marża EBIT	5,85%	7,17%	−1,3 p.p.	5,85%	−1,3 p.p.	wyliczona	—	0,70
Marża EBT	-21,94%	—	—	-21,94%	—	wyliczona	—	0,70
Marża netto	-17,1%	-6,68%	−10,4 p.p.	-17,1%	−10,4 p.p.	wyliczona	—	0,70

Gotówka	1 560	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	120 160	84 612	+42%	—	—	raportowana	—	0,85
Dług netto	118 600	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Kapitał własny	-85 978	-76 080	−13%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	55 663	105 621	−47,3%	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	-18 834	-21 606	+12,8%	—	—	wyliczona	—	0,70
Aktywa obrotowe	12 321	26 301	−53,2%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	31 155	47 907	−35%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	110 486	133 794	−17,4%	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	226	964	−76,6%	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	7 126	12 308	−42,1%	—	—	raportowana	—	0,90
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	12 768	16 678	−23,4%	—	—	raportowana	—	0,90

Przepływy operacyjne (CFO)	4 961	15 558	−68,1%	4 961	−68,1%	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	93	—	—	93	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	4 868	—	—	4 868	—	wyliczona	—	0,70
Konwersja FCF	157,54%	—	—	157,54%	—	wyliczona	—	0,70
Konwersja CFO	160,55%	91,09%	+69,5 p.p.	160,55%	+69,5 p.p.	wyliczona	—	0,70

Wskaźnik płynności bieżącej	0,4x	0,34x	+0,06x	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności szybkiej	0,39x	0,33x	+0,06x	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,05x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Pokrycie odsetek	0,2x	0,4x	−0,2x	0,2x	−0,2x	wyliczona	—	0,70

Dług / kapitał własny	-1,4x	-1,07x	−0,33x	—	—	wyliczona	—	0,50
Dług / aktywa	2,16x	1,41x	+0,75x	—	—	wyliczona	—	0,70
Dług netto / kapitał własny	-1,38x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,50

Wzrost przychodów r/r	-31,96%	-38,23%	—	-31,96%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EBITDA r/r	-17,4%	-34,13%	—	-17,4%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EBIT r/r	64,62%	-35,01%	—	64,62%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost zysku netto r/r	52,67%	-38,68%	—	52,67%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EPS r/r	50%	-38,46%	—	50%	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży EBIT r/r	3,43 p.p.	0,37 p.p.	—	3,43 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży netto r/r	7,5 p.p.	-8,32 p.p.	—	7,5 p.p.	—	wyliczona	—	0,70

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

16 950 −77,6%

H1 2025: 75 574
YTD 2026: 16 950
Δ r/r: −77,6%

EBITDA

3 741 −74,4%

H1 2025: 14 640
YTD 2026: 3 741
Δ r/r: −74,4%

EBIT

991 −81,7%

H1 2025: 5 422
YTD 2026: 991
Δ r/r: −81,7%

EBT

-3 719 +10,8%

H1 2025: -4 170
YTD 2026: -3 719
Δ r/r: +10,8%

Zysk netto

-2 899 +42,6%

H1 2025: -5 047
YTD 2026: -2 899
Δ r/r: +42,6%

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-0,08 —

H1 2025: -0,13
YTD 2026: -0,08
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

-0,08 —

H1 2025: -0,13
YTD 2026: -0,08
Δ r/r: —

Amortyzacja

2 099 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2 099
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

4 927 −48,6%

H1 2025: 9 592
YTD 2026: 4 927
Δ r/r: −48,6%

Podatek dochodowy

-820 −193,5%

H1 2025: 877
YTD 2026: -820
Δ r/r: −193,5%

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

37,94 —

H1 2025: 37,94
YTD 2026: 37,94
Δ r/r: —

Marża EBITDA

18,23% −1,1 p.p.

H1 2025: 19,37%
YTD 2026: 18,23%
Δ r/r: −1,1 p.p.

Marża EBIT

5,85% −1,3 p.p.

H1 2025: 7,17%
YTD 2026: 5,85%
Δ r/r: −1,3 p.p.

Marża EBT

-21,94% —

H1 2025: —
YTD 2026: -21,94%
Δ r/r: —

Marża netto

-17,1% −10,4 p.p.

H1 2025: -6,68%
YTD 2026: -17,1%
Δ r/r: −10,4 p.p.

Gotówka

1 560 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

120 160 +42%

H1 2025: 84 612
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

118 600 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

-85 978 −13%

H1 2025: -76 080
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

55 663 −47,3%

H1 2025: 105 621
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

-18 834 +12,8%

H1 2025: -21 606
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

12 321 −53,2%

H1 2025: 26 301
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

31 155 −35%

H1 2025: 47 907
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

110 486 −17,4%

H1 2025: 133 794
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

226 −76,6%

H1 2025: 964
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

7 126 −42,1%

H1 2025: 12 308
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

12 768 −23,4%

H1 2025: 16 678
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

4 961 −68,1%

H1 2025: 15 558
YTD 2026: 4 961
Δ r/r: −68,1%

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

93 —

H1 2025: —
YTD 2026: 93
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

4 868 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4 868
Δ r/r: —

Konwersja FCF

157,54% —

H1 2025: —
YTD 2026: 157,54%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

160,55% +69,5 p.p.

H1 2025: 91,09%
YTD 2026: 160,55%
Δ r/r: +69,5 p.p.

Wskaźnik płynności bieżącej

0,4x +0,06x

H1 2025: 0,34x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,39x +0,06x

H1 2025: 0,33x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,05x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

0,2x −0,2x

H1 2025: 0,4x
YTD 2026: 0,2x
Δ r/r: −0,2x

Dług / kapitał własny

-1,4x −0,33x

H1 2025: -1,07x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

2,16x +0,75x

H1 2025: 1,41x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

-1,38x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

-31,96% —

H1 2025: -38,23%
YTD 2026: -31,96%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

-17,4% —

H1 2025: -34,13%
YTD 2026: -17,4%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

64,62% —

H1 2025: -35,01%
YTD 2026: 64,62%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

52,67% —

H1 2025: -38,68%
YTD 2026: 52,67%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

50% —

H1 2025: -38,46%
YTD 2026: 50%
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

3,43 p.p. —

H1 2025: 0,37 p.p.
YTD 2026: 3,43 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

7,5 p.p. —

H1 2025: -8,32 p.p.
YTD 2026: 7,5 p.p.
Δ r/r: —