Raport H1 2026
Wykonawca instalacji elektroenergetycznych i OZE: przychody 65,6 mln zł (x3,3 r/r), ale zysk operacyjny spadł do 1,3 mln zł z 1,8 mln zł.
Wydźwięk
●●●●●●
ENP
Raport H1 2026
Przychody
65,6 mln PLN
— r/r
Zysk netto
942 tys. PLN
— r/r
EBITDA
1,83 mln PLN
— r/r
Marża brutto
7,22%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Marża brutto zjechała z 24,5% do 7,2% — wzrost sprzedaży zbudowano na mało rentownych, materiałochłonnych kontraktach.
- Przepływ operacyjny −9,2 mln zł: spółka rozliczyła rekordowy koniec 2025 r. (spadek należności i zobowiązań), sfinansowała to sprzedażą papierów wartościowych (9,5 mln zł) i kredytem obrotowym (4,2 mln zł).
- Nowy kontrakt 30,8 mln zł (Lubień 1) do września 2027 oraz inwestycja w nowy zakład w KSSE (grunt 3,5 mln zł, pomoc do 6,25 mln zł) porządkują perspektywy.
- Duże zabezpieczenia i gwarancje (zobowiązania warunkowe 40,6 mln zł) i skoncentrowany akcjonariat: Rejniak i Beza razem ok. 72% kapitału.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
ENP · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 65 598 | 45 293 | +44,8% | 65 598 | +44,8% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 4 739 | 8 106 | −41,5% | 4 739 | −41,5% | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 1 829 | 3 081 | −40,6% | 1 829 | −40,6% | wyliczona | — | 0,90 |
| EBIT | 1 339 | 2 210 | −39,4% | 1 339 | −39,4% | raportowana | — | 0,95 |
| EBT | 1 226 | 2 004 | −38,8% | 1 226 | −38,8% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 942 | 1 376 | −31,5% | 942 | −31,5% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,23 | 0,07 | — | 0,23 | — | raportowana | — | 0,60 |
| Amortyzacja | 490 | 871 | −43,7% | 490 | −43,7% | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 90 | 117 | −23,1% | 90 | −23,1% | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 284 | 628 | −54,8% | 284 | −54,8% | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 19,68 | 19,68 | — | 19,68 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 7,22% | 17,9% | −10,7 p.p. | 7,22% | −10,7 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | 2,79% | 6,8% | −4 p.p. | 2,79% | −4 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 2,04% | 4,88% | −2,8 p.p. | 2,04% | −2,8 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBT | 1,87% | 4,43% | −2,6 p.p. | 1,87% | −2,6 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża netto | 1,44% | 3,04% | −1,6 p.p. | 1,44% | −1,6 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża amortyzacji | 0,75% | 1,92% | −1,2 p.p. | 0,75% | −1,2 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 1 041 | 3 647 | −71,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 4 963 | 733 | +577,1% | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Dług netto | 3 922 | -2 914 | +234,6% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 28 290 | 22 432 | +26,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 47 409 | 31 877 | +48,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 27 110 | 20 183 | +34,3% | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Aktywa obrotowe | 41 300 | 27 700 | +49,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 14 190 | 7 517 | +88,8% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 382 | 216 | +76,9% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 12 940 | 4 490 | +188,2% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 12 757 | 12 825 | −0,5% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 7 675 | 4 302 | +78,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 28 265 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -9 182 | -2 159 | −325,3% | -9 182 | −325,3% | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 563 | 251 | +124,3% | 563 | +124,3% | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -9 745 | -2 410 | −304,4% | -9 745 | −304,4% | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | -532,8% | -78,2% | −454,6 p.p. | -532,8% | −454,6 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja CFO | -502% | -70,1% | −431,9 p.p. | -502% | −431,9 p.p. | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 2,91x | 3,69x | −0,78x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 2x | 3,09x | −1,09x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,07x | 0,49x | −0,42x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Pokrycie odsetek | 14,88x | 18,9x | −4,02x | 14,88x | −4,02x | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / kapitał własny | 0,18x | 0,03x | +0,15x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,11x | 0,02x | +0,08x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,14x | -0,13x | +0,27x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | 233,35% | 43,71% | — | 233,35% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | -20,27% | 129,4% | — | -20,27% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | -25,74% | 174,5% | — | -25,74% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | -31,14% | 257,3% | — | -31,14% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży brutto r/r | -17,29 p.p. | 2,49 p.p. | — | -17,29 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -8,87 p.p. | 4,05 p.p. | — | -8,87 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -7,12 p.p. | 4,44 p.p. | — | -7,12 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży netto r/r | -5,52 p.p. | 4,51 p.p. | — | -5,52 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
65 598
+44,8%
65 598
+44,8%
- H1 2025
- 45 293
- YTD 2026
- 65 598
- Δ r/r
- +44,8%
Zysk brutto ze sprzedaży
4 739
−41,5%
4 739
−41,5%
- H1 2025
- 8 106
- YTD 2026
- 4 739
- Δ r/r
- −41,5%
EBITDA
1 829
−40,6%
1 829
−40,6%
- H1 2025
- 3 081
- YTD 2026
- 1 829
- Δ r/r
- −40,6%
EBIT
1 339
−39,4%
1 339
−39,4%
- H1 2025
- 2 210
- YTD 2026
- 1 339
- Δ r/r
- −39,4%
EBT
1 226
−38,8%
1 226
−38,8%
- H1 2025
- 2 004
- YTD 2026
- 1 226
- Δ r/r
- −38,8%
Zysk netto
942
−31,5%
942
−31,5%
- H1 2025
- 1 376
- YTD 2026
- 942
- Δ r/r
- −31,5%
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,23
—
0,23
—
- H1 2025
- 0,07
- YTD 2026
- 0,23
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
490
−43,7%
490
−43,7%
- H1 2025
- 871
- YTD 2026
- 490
- Δ r/r
- −43,7%
Koszty odsetkowe
90
−23,1%
90
−23,1%
- H1 2025
- 117
- YTD 2026
- 90
- Δ r/r
- −23,1%
Podatek dochodowy
284
−54,8%
284
−54,8%
- H1 2025
- 628
- YTD 2026
- 284
- Δ r/r
- −54,8%
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
19,68
—
19,68
—
- H1 2025
- 19,68
- YTD 2026
- 19,68
- Δ r/r
- —
Marża brutto
7,22%
−10,7 p.p.
7,22%
−10,7 p.p.
- H1 2025
- 17,9%
- YTD 2026
- 7,22%
- Δ r/r
- −10,7 p.p.
Marża EBITDA
2,79%
−4 p.p.
2,79%
−4 p.p.
- H1 2025
- 6,8%
- YTD 2026
- 2,79%
- Δ r/r
- −4 p.p.
Marża EBIT
2,04%
−2,8 p.p.
2,04%
−2,8 p.p.
- H1 2025
- 4,88%
- YTD 2026
- 2,04%
- Δ r/r
- −2,8 p.p.
Marża EBT
1,87%
−2,6 p.p.
1,87%
−2,6 p.p.
- H1 2025
- 4,43%
- YTD 2026
- 1,87%
- Δ r/r
- −2,6 p.p.
Marża netto
1,44%
−1,6 p.p.
1,44%
−1,6 p.p.
- H1 2025
- 3,04%
- YTD 2026
- 1,44%
- Δ r/r
- −1,6 p.p.
Marża amortyzacji
0,75%
−1,2 p.p.
0,75%
−1,2 p.p.
- H1 2025
- 1,92%
- YTD 2026
- 0,75%
- Δ r/r
- −1,2 p.p.
Gotówka
1 041
−71,5%
1 041
−71,5%
- H1 2025
- 3 647
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
4 963
+577,1%
4 963
+577,1%
- H1 2025
- 733
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
3 922
+234,6%
3 922
+234,6%
- H1 2025
- -2 914
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
28 290
+26,1%
28 290
+26,1%
- H1 2025
- 22 432
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
47 409
+48,7%
47 409
+48,7%
- H1 2025
- 31 877
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
27 110
+34,3%
27 110
+34,3%
- H1 2025
- 20 183
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
41 300
+49,1%
41 300
+49,1%
- H1 2025
- 27 700
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
14 190
+88,8%
14 190
+88,8%
- H1 2025
- 7 517
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
382
+76,9%
382
+76,9%
- H1 2025
- 216
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
12 940
+188,2%
12 940
+188,2%
- H1 2025
- 4 490
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
12 757
−0,5%
12 757
−0,5%
- H1 2025
- 12 825
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
7 675
+78,4%
7 675
+78,4%
- H1 2025
- 4 302
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
28 265
—
28 265
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-9 182
−325,3%
-9 182
−325,3%
- H1 2025
- -2 159
- YTD 2026
- -9 182
- Δ r/r
- −325,3%
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
563
+124,3%
563
+124,3%
- H1 2025
- 251
- YTD 2026
- 563
- Δ r/r
- +124,3%
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-9 745
−304,4%
-9 745
−304,4%
- H1 2025
- -2 410
- YTD 2026
- -9 745
- Δ r/r
- −304,4%
Konwersja FCF
-532,8%
−454,6 p.p.
-532,8%
−454,6 p.p.
- H1 2025
- -78,2%
- YTD 2026
- -532,8%
- Δ r/r
- −454,6 p.p.
Konwersja CFO
-502%
−431,9 p.p.
-502%
−431,9 p.p.
- H1 2025
- -70,1%
- YTD 2026
- -502%
- Δ r/r
- −431,9 p.p.
Wskaźnik płynności bieżącej
2,91x
−0,78x
2,91x
−0,78x
- H1 2025
- 3,69x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
2x
−1,09x
2x
−1,09x
- H1 2025
- 3,09x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,07x
−0,42x
0,07x
−0,42x
- H1 2025
- 0,49x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Pokrycie odsetek
14,88x
−4,02x
14,88x
−4,02x
- H1 2025
- 18,9x
- YTD 2026
- 14,88x
- Δ r/r
- −4,02x
Dług / kapitał własny
0,18x
+0,15x
0,18x
+0,15x
- H1 2025
- 0,03x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,11x
+0,08x
0,11x
+0,08x
- H1 2025
- 0,02x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
0,14x
+0,27x
0,14x
+0,27x
- H1 2025
- -0,13x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
233,35%
—
233,35%
—
- H1 2025
- 43,71%
- YTD 2026
- 233,35%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
-20,27%
—
-20,27%
—
- H1 2025
- 129,4%
- YTD 2026
- -20,27%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
-25,74%
—
-25,74%
—
- H1 2025
- 174,5%
- YTD 2026
- -25,74%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
-31,14%
—
-31,14%
—
- H1 2025
- 257,3%
- YTD 2026
- -31,14%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
-17,29 p.p.
—
-17,29 p.p.
—
- H1 2025
- 2,49 p.p.
- YTD 2026
- -17,29 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-8,87 p.p.
—
-8,87 p.p.
—
- H1 2025
- 4,05 p.p.
- YTD 2026
- -8,87 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-7,12 p.p.
—
-7,12 p.p.
—
- H1 2025
- 4,44 p.p.
- YTD 2026
- -7,12 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
-5,52 p.p.
—
-5,52 p.p.
—
- H1 2025
- 4,51 p.p.
- YTD 2026
- -5,52 p.p.
- Δ r/r
- —