Raport H1 2026
Wyraźny zwrot operacyjny: przychody +14%, zysk brutto na sprzedaży +25%, EBIT z 2,9 do 14,2 mln zł, EBITDA +61%; zysk netto 6,1 mln zł wobec straty 3,5 mln zł rok wcześniej.
Wydźwięk
●●●●●●
KGL
Raport H1 2026
Przychody
296,34 mln PLN
— r/r
Zysk netto
6,1 mln PLN
— r/r
EBITDA
28,19 mln PLN
— r/r
Marża brutto
17,31%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Poprawa wynika z dźwigni operacyjnej (koszty sprzedaży i zarządu −4,5%, spadek wynagrodzeń) i wyższej marży brutto (17,3% vs 15,8%), ale niemal cały zysk netto powstał w II kwartale.
- Bilans pozostaje słabym punktem: dług odsetkowy razem z leasingiem 118,8 mln zł, dług netto/EBITDA 3,5x (2,0x wg definicji kowenantowej), płynność bieżąca 0,89 i ujemny kapitał obrotowy.
- Przepływ operacyjny 21,7 mln zł jest silny, lecz w dużej mierze zasilony wzrostem zobowiązań handlowych (+14,2 mln zł) i jednorazowym zwrotem podatku, przy rosnących zapasach (+18%).
- Struktura akcjonariatu jest skrajnie skoncentrowana (free float ok. 4,5%), a publikacja nowej strategii została przesunięta bez terminu z powodu pozwoleń i zmian prawnych.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
KGL · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 158 059 | 527 724 | −70% | 296 341 | −43,8% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 51 284 | 70 020 | −26,8% | 51 284 | −26,8% | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 32 855 | 22 201 | +48% | 28 192 | +27% | wyliczona | — | 0,70 |
| EBIT | 9 878 | — | — | 14 221 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 6 913 | -20 693 | +133,4% | 6 913 | +133,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 5 991 | -18 388 | +132,6% | 6 098 | +133,2% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,86 | -2,61 | — | 0,86 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,86 | — | — | 0,86 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 13 971 | — | — | 13 971 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 5 938 | — | — | 5 938 | — | raportowana | — | 0,80 |
| Podatek dochodowy | 815 | -2 305 | +135,4% | 815 | +135,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 7,05 | 7,05 | — | 7,05 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 17,31% | 13,27% | +4 p.p. | 17,31% | +4 p.p. | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża EBITDA | 9,51% | 4,21% | +5,3 p.p. | 9,51% | +5,3 p.p. | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża EBIT | 4,8% | — | — | 4,8% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża netto | 2,06% | -3,48% | +5,5 p.p. | 2,06% | +5,5 p.p. | wyliczona | — | 0,70 |
| Gotówka | 3 732 | 6 000 | −37,8% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 118 814 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Dług netto | 115 082 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 108 425 | 102 327 | +6% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 334 248 | 328 344 | +1,8% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | -18 393 | -30 164 | +39% | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Aktywa obrotowe | 143 583 | 125 978 | +14% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 161 976 | 156 142 | +3,7% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 56 593 | 60 317 | −6,2% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 102 384 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 30 456 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 79 082 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 10 842 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 97 583 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 21 703 | 32 899 | −34% | 21 703 | −34% | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 3 262 | — | — | 3 262 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 18 441 | — | — | 18 441 | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Konwersja FCF | 65,41% | — | — | 65,41% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Konwersja CFO | 76,98% | — | — | 76,98% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 0,89x | 0,81x | +0,08x | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,25x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,02x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Pokrycie odsetek | 2,39x | — | — | 2,39x | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług netto / EBITDA | 3,5x | 5,7x | −2,2x | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / kapitał własny | 1,1x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług / aktywa | 0,36x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług netto / kapitał własny | 1,06x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost przychodów r/r | 14,29% | -0,72% | — | 14,29% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost EBITDA r/r | 60,75% | -41,63% | — | 60,75% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost EBIT r/r | 390,72% | — | — | 390,72% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost zysku netto r/r | 274,48% | -384,9% | — | 274,48% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost EPS r/r | 272% | -383,3% | — | 272% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży brutto r/r | 1,49 p.p. | -1,08 p.p. | — | 1,49 p.p. | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 2,75 p.p. | -2,95 p.p. | — | 2,75 p.p. | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 3,68 p.p. | — | — | 3,68 p.p. | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży netto r/r | 3,41 p.p. | -2,77 p.p. | — | 3,41 p.p. | — | wyliczona | — | 0,70 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
158 059
−70%
158 059
−70%
- H1 2025
- 527 724
- YTD 2026
- 296 341
- Δ r/r
- −43,8%
Zysk brutto ze sprzedaży
51 284
−26,8%
51 284
−26,8%
- H1 2025
- 70 020
- YTD 2026
- 51 284
- Δ r/r
- −26,8%
EBITDA
32 855
+48%
32 855
+48%
- H1 2025
- 22 201
- YTD 2026
- 28 192
- Δ r/r
- +27%
EBIT
9 878
—
9 878
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 14 221
- Δ r/r
- —
EBT
6 913
+133,4%
6 913
+133,4%
- H1 2025
- -20 693
- YTD 2026
- 6 913
- Δ r/r
- +133,4%
Zysk netto
5 991
+132,6%
5 991
+132,6%
- H1 2025
- -18 388
- YTD 2026
- 6 098
- Δ r/r
- +133,2%
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,86
—
0,86
—
- H1 2025
- -2,61
- YTD 2026
- 0,86
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,86
—
0,86
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,86
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
13 971
—
13 971
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 13 971
- Δ r/r
- —
Koszty odsetkowe
5 938
—
5 938
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 5 938
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
815
+135,4%
815
+135,4%
- H1 2025
- -2 305
- YTD 2026
- 815
- Δ r/r
- +135,4%
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
7,05
—
7,05
—
- H1 2025
- 7,05
- YTD 2026
- 7,05
- Δ r/r
- —
Marża brutto
17,31%
+4 p.p.
17,31%
+4 p.p.
- H1 2025
- 13,27%
- YTD 2026
- 17,31%
- Δ r/r
- +4 p.p.
Marża EBITDA
9,51%
+5,3 p.p.
9,51%
+5,3 p.p.
- H1 2025
- 4,21%
- YTD 2026
- 9,51%
- Δ r/r
- +5,3 p.p.
Marża EBIT
4,8%
—
4,8%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 4,8%
- Δ r/r
- —
Marża netto
2,06%
+5,5 p.p.
2,06%
+5,5 p.p.
- H1 2025
- -3,48%
- YTD 2026
- 2,06%
- Δ r/r
- +5,5 p.p.
Gotówka
3 732
−37,8%
3 732
−37,8%
- H1 2025
- 6 000
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
118 814
—
118 814
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
115 082
—
115 082
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
108 425
+6%
108 425
+6%
- H1 2025
- 102 327
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
334 248
+1,8%
334 248
+1,8%
- H1 2025
- 328 344
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
-18 393
+39%
-18 393
+39%
- H1 2025
- -30 164
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
143 583
+14%
143 583
+14%
- H1 2025
- 125 978
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
161 976
+3,7%
161 976
+3,7%
- H1 2025
- 156 142
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
56 593
−6,2%
56 593
−6,2%
- H1 2025
- 60 317
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
102 384
—
102 384
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
30 456
—
30 456
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
79 082
—
79 082
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
10 842
—
10 842
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
97 583
—
97 583
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
21 703
−34%
21 703
−34%
- H1 2025
- 32 899
- YTD 2026
- 21 703
- Δ r/r
- −34%
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
3 262
—
3 262
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 3 262
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
18 441
—
18 441
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 18 441
- Δ r/r
- —
Konwersja FCF
65,41%
—
65,41%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 65,41%
- Δ r/r
- —
Konwersja CFO
76,98%
—
76,98%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 76,98%
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
0,89x
+0,08x
0,89x
+0,08x
- H1 2025
- 0,81x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,25x
—
0,25x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,02x
—
0,02x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Pokrycie odsetek
2,39x
—
2,39x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,39x
- Δ r/r
- —
Dług netto / EBITDA
3,5x
−2,2x
3,5x
−2,2x
- H1 2025
- 5,7x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
1,1x
—
1,1x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,36x
—
0,36x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
1,06x
—
1,06x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
14,29%
—
14,29%
—
- H1 2025
- -0,72%
- YTD 2026
- 14,29%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
60,75%
—
60,75%
—
- H1 2025
- -41,63%
- YTD 2026
- 60,75%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
390,72%
—
390,72%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 390,72%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
274,48%
—
274,48%
—
- H1 2025
- -384,9%
- YTD 2026
- 274,48%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
272%
—
272%
—
- H1 2025
- -383,3%
- YTD 2026
- 272%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
1,49 p.p.
—
1,49 p.p.
—
- H1 2025
- -1,08 p.p.
- YTD 2026
- 1,49 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
2,75 p.p.
—
2,75 p.p.
—
- H1 2025
- -2,95 p.p.
- YTD 2026
- 2,75 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
3,68 p.p.
—
3,68 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 3,68 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
3,41 p.p.
—
3,41 p.p.
—
- H1 2025
- -2,77 p.p.
- YTD 2026
- 3,41 p.p.
- Δ r/r
- —