THG TenderHut Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 30 września 2026

Raport H1 2026

Spółka IT/usługowa z bardzo niską rentownością: EBIT 137 tys. zł (0,7% marży) przy przychodach 20,5 mln zł, spadek przychodów o 11% r/r.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

THG Raport H1 2026

Przychody

20,5 mln PLN

— r/r

Zysk netto

-1,07 mln PLN

— r/r

EBITDA

309 tys. PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-47 tys. PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Lab Systems (+21% przychodów, 19% marży segmentowej) to jedyny segment, który realnie zarabia; największy segment Software Development & Cybersec traci 30% przychodów i jest na stracie operacyjnej.
Strata netto −1,07 mln zł wynika w większości z nie-gotówkowego wyniku na aktywach do zbycia (−963 tys. zł) oraz rozwiązania aktywa podatkowego; to koszt wcześniejszych inwestycji venture.
Bilans jest bezpieczny pod kątem zadłużenia (dług netto ok. 0,2 mln zł), ale wartość firmy stanowi 74% kapitału własnego, a gotówka ledwie pokrywa krótkoterminowy kredyt.
Nowe ryzyko prawne: pozew w Delaware (szkoda > 580 tys. USD) po wcześniejszej propozycji ugody 2,25 mln USD; skala ekspozycji jest istotna wobec kapitału własnego 11,6 mln zł.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

THG · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody Usługi holdingowe	674	—	—	674	—	raportowana	Usługi holdingowe	1,00
Przychody Venture building	230	—	—	230	—	raportowana	Venture building	1,00
Przychody Lab Systems	8 240	—	—	8 240	—	raportowana	Lab Systems	1,00
Przychody Digital Design & Marketing	2 648	—	—	2 648	—	raportowana	Digital Design & Marketing	1,00
Przychody Software Development & Cybersec	9 178	—	—	9 178	—	raportowana	Software Development & Cybersec	1,00
Przychody	20 503	—	—	20 503	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	309	—	—	309	—	raportowana	—	1,00
EBIT Software Development & Cybersec	-1 056	—	—	-1 056	—	raportowana	Software Development & Cybersec	0,90
EBIT Digital Design & Marketing	-472	—	—	-472	—	raportowana	Digital Design & Marketing	0,90
EBIT Lab Systems	1 554	—	—	1 554	—	raportowana	Lab Systems	0,90
EBIT	137	—	—	137	—	raportowana	—	1,00
EBIT Venture building	-67	—	—	-67	—	raportowana	Venture building	0,90
EBIT Usługi holdingowe	5 181	—	—	5 181	—	raportowana	Usługi holdingowe	0,90
EBT	207	—	—	207	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-1 071	—	—	-1 071	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-0,47	—	—	-0,47	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	171	—	—	171	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	71	—	—	71	—	raportowana	—	0,90
Podatek dochodowy	321	—	—	321	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	2,29	—	—	2,29	—	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	1,51%	—	—	1,51%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBIT	0,67%	—	—	0,67%	—	wyliczona	—	0,70
Marża netto	-5,22%	—	—	-5,22%	—	wyliczona	—	0,70

Gotówka	1 473	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	1 706	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	233	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Kapitał własny	11 648	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	19 096	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	1 741	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Aktywa obrotowe	9 176	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	7 435	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	13	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	106	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	7 586	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	5 449	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wartość firmy	8 793	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny (materialny)	2 855	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70

Przepływy operacyjne (CFO)	-31	—	—	-31	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	16	—	—	16	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-47	—	—	-47	—	wyliczona	—	0,70

Wskaźnik płynności bieżącej	1,23x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności szybkiej	1,22x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,2x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Pokrycie odsetek	1,93x	—	—	1,93x	—	wyliczona	—	0,70

Dług / kapitał własny	0,15x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Dług / aktywa	0,09x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Dług netto / kapitał własny	0,02x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70

Wzrost przychodów r/r	-10,96%	—	—	-10,96%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EBITDA r/r	-70,49%	—	—	-70,49%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EBIT r/r	-83,27%	—	—	-83,27%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost zysku netto r/r	-429,54%	—	—	-429,54%	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży EBITDA r/r	-3,04 p.p.	—	—	-3,04 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży EBIT r/r	-2,89 p.p.	—	—	-2,89 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży netto r/r	-6,63 p.p.	—	—	-6,63 p.p.	—	wyliczona	—	0,70

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

Usługi holdingowe

674 —

H1 2025: —
YTD 2026: 674
Δ r/r: —

Przychody

Venture building

230 —

H1 2025: —
YTD 2026: 230
Δ r/r: —

Przychody

Lab Systems

8 240 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8 240
Δ r/r: —

Przychody

Digital Design & Marketing

2 648 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2 648
Δ r/r: —

Przychody

Software Development & Cybersec

9 178 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9 178
Δ r/r: —

Przychody

20 503 —

H1 2025: —
YTD 2026: 20 503
Δ r/r: —

EBITDA

309 —

H1 2025: —
YTD 2026: 309
Δ r/r: —

EBIT

Software Development & Cybersec

-1 056 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1 056
Δ r/r: —

EBIT

Digital Design & Marketing

-472 —

H1 2025: —
YTD 2026: -472
Δ r/r: —

EBIT

Lab Systems

1 554 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1 554
Δ r/r: —

EBIT

137 —

H1 2025: —
YTD 2026: 137
Δ r/r: —

EBIT

Venture building

-67 —

H1 2025: —
YTD 2026: -67
Δ r/r: —

EBIT

Usługi holdingowe

5 181 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5 181
Δ r/r: —

EBT

207 —

H1 2025: —
YTD 2026: 207
Δ r/r: —

Zysk netto

-1 071 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1 071
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-0,47 —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,47
Δ r/r: —

Amortyzacja

171 —

H1 2025: —
YTD 2026: 171
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

71 —

H1 2025: —
YTD 2026: 71
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

321 —

H1 2025: —
YTD 2026: 321
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

2,29 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,29
Δ r/r: —

Marża EBITDA

1,51% —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,51%
Δ r/r: —

Marża EBIT

0,67% —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,67%
Δ r/r: —

Marża netto

-5,22% —

H1 2025: —
YTD 2026: -5,22%
Δ r/r: —

Gotówka

1 473 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

1 706 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

233 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

11 648 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

19 096 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

1 741 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

9 176 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

7 435 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

13 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

106 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

7 586 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

5 449 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

8 793 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

2 855 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-31 —

H1 2025: —
YTD 2026: -31
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

16 —

H1 2025: —
YTD 2026: 16
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-47 —

H1 2025: —
YTD 2026: -47
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,23x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

1,22x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,2x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

1,93x —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,93x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,15x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,09x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,02x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

-10,96% —

H1 2025: —
YTD 2026: -10,96%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

-70,49% —

H1 2025: —
YTD 2026: -70,49%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-83,27% —

H1 2025: —
YTD 2026: -83,27%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

-429,54% —

H1 2025: —
YTD 2026: -429,54%
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-3,04 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,04 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-2,89 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -2,89 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

-6,63 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -6,63 p.p.
Δ r/r: —