JSW Jastrzębska Spółka Węglowa Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 29 września 2026

Raport H1 2026

Strata netto zmniejszona o połowę do 1 043 mln zł, ale EBITDA (po odjęciu odpisów) nadal ujemna.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

JSW Raport H1 2026

Przychody

4,34 mld PLN

— r/r

Zysk netto

-1,04 mld PLN

— r/r

EBITDA

-236,5 mln PLN

— r/r

Marża brutto

-6%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Gotówka spadła z 797 do 117 mln zł; FCF -1,3 mld zł przy CAPEX 1,1 mld zł.
Kapitał obrotowy ujemny o 5,5 mld zł; PwC wskazuje znaczącą niepewność co do kontynuacji działalności.
Przetrwanie zależy od odroczeń ZUS, zawieszenia świadczeń dla załogi, zawieszenia kowenantów przez banki do 30.10.2026 oraz pożyczek ARP do 2,0 mld zł.
Segment węglowy dodatni (EBITDA +241,9 mln zł), segment koksowy ujemny (-482,8 mln zł).

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

JSW · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	4343,8	9408,1	−53,8%	4343,8	−53,8%	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	-261,9	—	—	-261,9	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	-236,5	—	—	-236,5	—	wyliczona	—	0,70
EBIT	-995	-6489,7	+84,7%	-995	+84,7%	raportowana	—	1,00
EBT	-1098,1	-6711,9	+83,6%	-1098,1	+83,6%	raportowana	—	1,00
Zysk netto	-1038,6	-6214,6	+83,3%	-1038,6	+83,3%	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	-8,85	-52,93	—	-8,85	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	-8,85	—	—	-8,85	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	758,5	—	—	758,5	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	107,8	—	—	107,8	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	-61,9	—	—	-61,9	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	117,41	117,41	—	117,41	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	-6%	—	—	-6%	—	raportowana	—	0,70
Marża EBITDA	-5,4%	—	—	-5,4%	—	raportowana	—	0,70
Marża EBIT	-22,9%	-68,98%	+46,1 p.p.	-22,9%	+46,1 p.p.	raportowana	—	0,70
Marża EBT	-25,3%	—	—	-25,3%	—	raportowana	—	0,70
Marża netto	-23,9%	-66,06%	+42,2 p.p.	-23,9%	+42,2 p.p.	raportowana	—	0,70
Marża amortyzacji	17,5%	—	—	17,5%	—	raportowana	—	0,70

Gotówka	117,1	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	2449,2	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto	2332,1	—	—	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	2435,5	3476,8	−29,9%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	13474,4	13452,6	+0,2%	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	-5532,7	-4135,2	−33,8%	—	—	raportowana	—	0,70
Aktywa obrotowe	2570,3	2653,9	−3,2%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	8 103	6789,1	+19,4%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	2935,9	3186,7	−7,9%	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	1204,7	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	996,9	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	1599,3	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	33,6	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny (materialny)	2401,9	—	—	—	—	raportowana	—	0,70

Przepływy operacyjne (CFO)	-245,8	-440,8	+44,2%	-245,8	+44,2%	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	1076,8	—	—	1076,8	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-1322,6	—	—	-1322,6	—	raportowana	—	0,70
Wypłacone dywidendy	0,3	—	—	0,3	—	raportowana	—	1,00

Wskaźnik płynności bieżącej	0,32x	0,39x	−0,07x	—	—	raportowana	—	0,70
Wskaźnik płynności szybkiej	0,17x	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,01x	—	—	—	—	raportowana	—	0,70

Dług / kapitał własny	1,01x	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Dług / aktywa	0,18x	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Dług netto / kapitał własny	0,96x	—	—	—	—	raportowana	—	0,70

Wzrost przychodów r/r	-5,8%	-16,94%	—	-5,8%	—	raportowana	—	0,70
Wzrost EBIT r/r	58,1%	20,84%	—	58,1%	—	raportowana	—	0,70
Wzrost zysku netto r/r	50,2%	14,19%	—	50,2%	—	raportowana	—	0,70
Zmiana marży brutto r/r	20,1 p.p.	—	—	20,1 p.p.	—	raportowana	—	0,70
Zmiana marży EBITDA r/r	30,3 p.p.	—	—	30,3 p.p.	—	raportowana	—	0,70
Zmiana marży EBIT r/r	28,6 p.p.	0 p.p.	—	28,6 p.p.	—	raportowana	—	0,70
Zmiana marży netto r/r	21,4 p.p.	0 p.p.	—	21,4 p.p.	—	raportowana	—	0,70

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

4343,8 −53,8%

H1 2025: 9408,1
YTD 2026: 4343,8
Δ r/r: −53,8%

Zysk brutto ze sprzedaży

-261,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: -261,9
Δ r/r: —

EBITDA

-236,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: -236,5
Δ r/r: —

EBIT

-995 +84,7%

H1 2025: -6489,7
YTD 2026: -995
Δ r/r: +84,7%

EBT

-1098,1 +83,6%

H1 2025: -6711,9
YTD 2026: -1098,1
Δ r/r: +83,6%

Zysk netto

-1038,6 +83,3%

H1 2025: -6214,6
YTD 2026: -1038,6
Δ r/r: +83,3%

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

-8,85 —

H1 2025: -52,93
YTD 2026: -8,85
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

-8,85 —

H1 2025: —
YTD 2026: -8,85
Δ r/r: —

Amortyzacja

758,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 758,5
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

107,8 —

H1 2025: —
YTD 2026: 107,8
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

-61,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: -61,9
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

117,41 —

H1 2025: 117,41
YTD 2026: 117,41
Δ r/r: —

Marża brutto

-6% —

H1 2025: —
YTD 2026: -6%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

-5,4% —

H1 2025: —
YTD 2026: -5,4%
Δ r/r: —

Marża EBIT

-22,9% +46,1 p.p.

H1 2025: -68,98%
YTD 2026: -22,9%
Δ r/r: +46,1 p.p.

Marża EBT

-25,3% —

H1 2025: —
YTD 2026: -25,3%
Δ r/r: —

Marża netto

-23,9% +42,2 p.p.

H1 2025: -66,06%
YTD 2026: -23,9%
Δ r/r: +42,2 p.p.

Marża amortyzacji

17,5% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17,5%
Δ r/r: —

Gotówka

117,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

2449,2 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

2332,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

2435,5 −29,9%

H1 2025: 3476,8
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

13474,4 +0,2%

H1 2025: 13452,6
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

-5532,7 −33,8%

H1 2025: -4135,2
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

2570,3 −3,2%

H1 2025: 2653,9
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

8 103 +19,4%

H1 2025: 6789,1
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

2935,9 −7,9%

H1 2025: 3186,7
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

1204,7 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

996,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

1599,3 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

33,6 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

2401,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-245,8 +44,2%

H1 2025: -440,8
YTD 2026: -245,8
Δ r/r: +44,2%

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

1076,8 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1076,8
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-1322,6 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1322,6
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

0,3 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,3
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

0,32x −0,07x

H1 2025: 0,39x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,17x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

1,01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,18x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,96x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

-5,8% —

H1 2025: -16,94%
YTD 2026: -5,8%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

58,1% —

H1 2025: 20,84%
YTD 2026: 58,1%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

50,2% —

H1 2025: 14,19%
YTD 2026: 50,2%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

20,1 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 20,1 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

30,3 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 30,3 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

28,6 p.p. —

H1 2025: 0 p.p.
YTD 2026: 28,6 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

21,4 p.p. —

H1 2025: 0 p.p.
YTD 2026: 21,4 p.p.
Δ r/r: —