CMP Comp Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 28 września 2026

Raport H1 2026

Przychody grupy rosną o 31% r/r do 465,9 mln zł, a EBIT o 22% do 58,2 mln zł – wzrost napędzają oba segmenty (Secure IT dla sektora publicznego i Retail RegTech).

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

CMP Raport H1 2026

Przychody

465,89 mln PLN

— r/r

Zysk netto

41,1 mln PLN

— r/r

EBITDA

83,62 mln PLN

— r/r

Marża brutto

32,89%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Zawarte w maju 2026 umowy SAFE z MON (Enigma solo 273,7 mln zł netto oraz konsorcjum 910,5 mln zł netto, oba z opcjami) tworzą portfel sięgający poza 2028 r.; przepływy dopiero od 2027 r.
Marże brutto i EBITDA spadają (odpowiednio o 4,8 pp i 2,3 pp r/r) – wzrost jest w dużej mierze niskomarżowy (sprzedaż towarów +93% r/r).
Gotówka z działalności operacyjnej to tylko 9,2 mln zł przy EBITDA 83,6 mln zł; skup akcji za 35 mln zł sfinansowano z gotówki i kredytu.
Zarząd utrzymuje cel EBITDA 150 mln zł na 2026 r. i sygnalizuje możliwość podniesienia celów na 2027–2028 o ponad 10%; strategia zakłada skup i umorzenie akcji zamiast dywidendy.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

CMP · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	252,02	—	—	465,89	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	83,3	—	—	153,21	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	45,94	—	—	83,62	—	raportowana	—	1,00
EBIT	33,14	—	—	58,18	—	raportowana	—	1,00
EBT	54,43	—	—	54,43	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	23,5	—	—	41,1	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	2,04	—	—	2,04	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	2,04	—	—	2,04	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	25,44	—	—	25,44	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	3,75	—	—	3,75	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	11,33	—	—	11,33	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	20,14	—	—	20,14	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	32,89%	—	—	32,89%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBITDA	18,23%	—	—	17,95%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBIT	12,49%	—	—	12,49%	—	wyliczona	—	0,70
Marża EBT	11,68%	—	—	11,68%	—	wyliczona	—	0,70
Marża netto	8,82%	—	—	8,82%	—	wyliczona	—	0,70
Marża amortyzacji	5,46%	—	—	5,46%	—	wyliczona	—	0,70

Gotówka	43,97	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	120,54	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
Dług netto	76,57	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Kapitał własny	480,5	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	852,03	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	38,55	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Aktywa obrotowe	344,36	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	305,82	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	65,72	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	85,28	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	138,1	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	98,34	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	416,89	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny (materialny)	63,61	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70

Przepływy operacyjne (CFO)	38,06	—	—	9,16	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	9,73	—	—	20,63	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	28,33	—	—	-11,47	—	wyliczona	—	0,70
Konwersja FCF	-13,72%	—	—	-13,72%	—	wyliczona	—	0,70
Konwersja CFO	10,96%	—	—	10,96%	—	wyliczona	—	0,70
Wypłacone dywidendy	0,98	—	—	0,98	—	raportowana	—	1,00
Skup akcji własnych	35,05	—	—	35,05	—	raportowana	—	1,00

Wskaźnik płynności bieżącej	1,13x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności szybkiej	0,85x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,14x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Pokrycie odsetek	15,5x	—	—	15,5x	—	wyliczona	—	0,70

Dług / kapitał własny	0,25x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Dług / aktywa	0,14x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70
Dług netto / kapitał własny	0,16x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,70

Wzrost przychodów r/r	34,77%	—	—	31,04%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EBITDA r/r	15,92%	—	—	15,92%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EBIT r/r	22,19%	—	—	22,19%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost zysku netto r/r	15,46%	—	—	15,46%	—	wyliczona	—	0,70
Wzrost EPS r/r	21,43%	—	—	21,43%	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży brutto r/r	-4,79 p.p.	—	—	-4,79 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży EBITDA r/r	-2,34 p.p.	—	—	-2,34 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży EBIT r/r	-0,91 p.p.	—	—	-0,91 p.p.	—	wyliczona	—	0,70
Zmiana marży netto r/r	-1,19 p.p.	—	—	-1,19 p.p.	—	wyliczona	—	0,70

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

252,02 —

H1 2025: —
YTD 2026: 465,89
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

83,3 —

H1 2025: —
YTD 2026: 153,21
Δ r/r: —

EBITDA

45,94 —

H1 2025: —
YTD 2026: 83,62
Δ r/r: —

EBIT

33,14 —

H1 2025: —
YTD 2026: 58,18
Δ r/r: —

EBT

54,43 —

H1 2025: —
YTD 2026: 54,43
Δ r/r: —

Zysk netto

23,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: 41,1
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

2,04 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,04
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

2,04 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,04
Δ r/r: —

Amortyzacja

25,44 —

H1 2025: —
YTD 2026: 25,44
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

3,75 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,75
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

11,33 —

H1 2025: —
YTD 2026: 11,33
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

20,14 —

H1 2025: —
YTD 2026: 20,14
Δ r/r: —

Marża brutto

32,89% —

H1 2025: —
YTD 2026: 32,89%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

18,23% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17,95%
Δ r/r: —

Marża EBIT

12,49% —

H1 2025: —
YTD 2026: 12,49%
Δ r/r: —

Marża EBT

11,68% —

H1 2025: —
YTD 2026: 11,68%
Δ r/r: —

Marża netto

8,82% —

H1 2025: —
YTD 2026: 8,82%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

5,46% —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,46%
Δ r/r: —

Gotówka

43,97 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

120,54 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

76,57 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

480,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

852,03 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

38,55 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

344,36 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

305,82 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

65,72 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

85,28 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

138,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

98,34 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

416,89 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny (materialny)

63,61 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

38,06 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9,16
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

9,73 —

H1 2025: —
YTD 2026: 20,63
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

28,33 —

H1 2025: —
YTD 2026: -11,47
Δ r/r: —

Konwersja FCF

-13,72% —

H1 2025: —
YTD 2026: -13,72%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

10,96% —

H1 2025: —
YTD 2026: 10,96%
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

0,98 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,98
Δ r/r: —

Skup akcji własnych

35,05 —

H1 2025: —
YTD 2026: 35,05
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,13x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,85x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,14x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

15,5x —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,5x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,25x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,14x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,16x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

34,77% —

H1 2025: —
YTD 2026: 31,04%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

15,92% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,92%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

22,19% —

H1 2025: —
YTD 2026: 22,19%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

15,46% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,46%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

21,43% —

H1 2025: —
YTD 2026: 21,43%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

-4,79 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -4,79 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-2,34 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -2,34 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-0,91 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,91 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

-1,19 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -1,19 p.p.
Δ r/r: —