Raport H1 2026
Strata netto Grupy w I półroczu 2026 (-283,7 mln zł) wynika niemal wyłącznie z decyzji o zaprzestaniu działalności segmentu budownictwa modułowego (MOD21) - jednorazowe odpisy i rezerwy ok. 223,6 mln zł.
Wydźwięk
●●●●●●
ERB
Raport H1 2026
Przychody
1,25 mld PLN
— r/r
Zysk netto
2,77 mln PLN
— r/r
EBITDA
39,1 mln PLN
— r/r
Marża brutto
8,2%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Kapitał własny akcjonariuszy jednostki dominującej skurczył się o 65% w jednym półroczu (431,2 do 149,0 mln zł), co naruszyło kowenanty bankowe - rozwiązane aneksami/zgodami do dnia zatwierdzenia sprawozdania.
- Działalność kontynuowana ma stabilną marżę brutto (8,2% vs 8,3%) mimo spadku przychodów o 13,5% - problemem jest wolumen (OZE -21,2%, budownictwo kubaturowe -11,3%), nie rentowność kontraktów.
- Dwa lata z rzędu głęboko ujemnych przepływów operacyjnych z działalności kontynuowanej (-191,4 mln zł w 2026, -137,8 mln zł w 2025), finansowanych głównie nowym zadłużeniem.
- Zarząd otwarcie deklaruje 'odbudowę kapitałów własnych' jako priorytet - wysoki poziom przejrzystości komunikacji, mimo bardzo słabego wyniku.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
ERB · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 1 254 953 | — | — | 1 254 953 | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Przychody
Budownictwo kubaturowe
|
691 755 | — | — | 691 755 | — | raportowana | Budownictwo kubaturowe | 1,00 |
|
Przychody
Przemysł w kraju
|
115 256 | — | — | 115 256 | — | raportowana | Przemysł w kraju | 1,00 |
|
Przychody
Przemysł za granicą
|
155 730 | — | — | 155 730 | — | raportowana | Przemysł za granicą | 1,00 |
|
Przychody
OZE i infrastruktura
|
287 408 | — | — | 287 408 | — | raportowana | OZE i infrastruktura | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 102 889 | — | — | 102 889 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 39 103 | — | — | 39 103 | — | skorygowana | — | 0,90 |
| EBIT | 15 355 | — | — | 15 355 | — | raportowana | — | 1,00 |
|
EBIT
OZE i infrastruktura
|
-2 492 | — | — | -2 492 | — | raportowana | OZE i infrastruktura | 1,00 |
| Zysk netto | 2 767 | — | — | 2 767 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | -23,78 | — | — | -23,78 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 23 748 | — | — | 23 748 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 4 878 | — | — | 4 878 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 11,93 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 8,2% | — | — | 8,2% | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża EBITDA | 3,12% | — | — | 3,12% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 1,22% | — | — | 1,22% | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Marża netto | 0,22% | — | — | 0,22% | — | wyliczona | — | 0,75 |
| Gotówka | 124 166 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 428 010 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Dług netto | 303 844 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 281 835 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 1 815 686 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 169 782 | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 1 385 988 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 1 216 206 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 317 645 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 182 348 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 508 617 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 273 940 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -191 421 | — | — | -191 421 | — | raportowana | — | 0,95 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 5 386 | — | — | 5 386 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -196 807 | — | — | -196 807 | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | -503,31% | — | — | -503,31% | — | wyliczona | — | 0,75 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,14x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / kapitał własny | 1,52x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług / aktywa | 0,24x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Dług netto / kapitał własny | 1,08x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Wzrost przychodów r/r | -13,47% | — | — | -13,47% | — | wyliczona | — | 0,95 |
| Wzrost EBITDA r/r | -26,78% | — | — | -26,78% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | -52,09% | — | — | -52,09% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży brutto r/r | -0,11 p.p. | — | — | -0,11 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -0,99 p.p. | — | — | -0,99 p.p. | — | wyliczona | — | 0,90 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
1 254 953
—
1 254 953
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1 254 953
- Δ r/r
- —
Przychody
Budownictwo kubaturowe
691 755
—
Budownictwo kubaturowe
691 755
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 691 755
- Δ r/r
- —
Przychody
Przemysł w kraju
115 256
—
Przemysł w kraju
115 256
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 115 256
- Δ r/r
- —
Przychody
Przemysł za granicą
155 730
—
Przemysł za granicą
155 730
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 155 730
- Δ r/r
- —
Przychody
OZE i infrastruktura
287 408
—
OZE i infrastruktura
287 408
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 287 408
- Δ r/r
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
102 889
—
102 889
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 102 889
- Δ r/r
- —
EBITDA
39 103
—
39 103
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 39 103
- Δ r/r
- —
EBIT
15 355
—
15 355
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 15 355
- Δ r/r
- —
EBIT
OZE i infrastruktura
-2 492
—
OZE i infrastruktura
-2 492
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -2 492
- Δ r/r
- —
Zysk netto
2 767
—
2 767
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2 767
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
-23,78
—
-23,78
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -23,78
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
23 748
—
23 748
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 23 748
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
4 878
—
4 878
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 4 878
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
11,93
—
11,93
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Marża brutto
8,2%
—
8,2%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 8,2%
- Δ r/r
- —
Marża EBITDA
3,12%
—
3,12%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 3,12%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
1,22%
—
1,22%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,22%
- Δ r/r
- —
Marża netto
0,22%
—
0,22%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,22%
- Δ r/r
- —
Gotówka
124 166
—
124 166
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
428 010
—
428 010
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
303 844
—
303 844
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
281 835
—
281 835
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
1 815 686
—
1 815 686
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
169 782
—
169 782
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
1 385 988
—
1 385 988
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
1 216 206
—
1 216 206
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
317 645
—
317 645
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
182 348
—
182 348
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
508 617
—
508 617
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
273 940
—
273 940
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-191 421
—
-191 421
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -191 421
- Δ r/r
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
5 386
—
5 386
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 5 386
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-196 807
—
-196 807
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -196 807
- Δ r/r
- —
Konwersja FCF
-503,31%
—
-503,31%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -503,31%
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,14x
—
1,14x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
1,52x
—
1,52x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,24x
—
0,24x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
1,08x
—
1,08x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
-13,47%
—
-13,47%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -13,47%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
-26,78%
—
-26,78%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -26,78%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
-52,09%
—
-52,09%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -52,09%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
-0,11 p.p.
—
-0,11 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0,11 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-0,99 p.p.
—
-0,99 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0,99 p.p.
- Δ r/r
- —