OTM Zakłady Przemysłu Cukierniczego „Otmuchów” Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · polroczny · publ. 28 września 2026

Raport H1 2026

Grupa notuje spadek sprzedaży (-3,2% r/r) i głębszy spadek marży brutto (-4,7 p.p.) w segmencie żelkowym, co Zarząd tłumaczy przesunięciem miksu w stronę wolumenu kosztem marży, bez podania konkretnych liczb wolumenowych.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

OTM Raport H1 2026

Przychody

115,24 mln PLN

— r/r

Zysk netto

4,28 mln PLN

— r/r

EBITDA

12,13 mln PLN

— r/r

Marża brutto

24,61%

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Dźwignia operacyjna uderzyła mocno w wynik: EBIT -59,6% i EBITDA -37,3% przy spadku przychodów o tylko 3,2%.
Grupa złamała kowenanty wobec trzech banków (ING, Millennium, Erste) w I półroczu 2026 - fakt ujawniony wyłącznie w nocie sprawozdania finansowego, nie w Sprawozdaniu Zarządu.
Po dniu bilansowym doszło do nabycia akcji spółki zależnej od głównego akcjonariusza (Tornellon), ogłoszenia planu połączenia spółek oraz dwóch niewyjaśnionych zmian w Zarządzie.
Ekspozycja handlowa i pożyczkowa na grupę głównego akcjonariusza (Kervan) rośnie i sięga ok. 20% przychodów Grupy.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

OTM · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	115 244	—	—	115 244	—	raportowana	—	1,00
Przychody Słodycze	107 244	—	—	107 244	—	raportowana	Słodycze	1,00
Przychody Towary	3 550	—	—	3 550	—	raportowana	Towary	1,00
Przychody Pozostałe	4 450	—	—	4 450	—	raportowana	Pozostałe	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży	28 362	—	—	28 362	—	raportowana	—	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży Słodycze	29 197	—	—	29 197	—	raportowana	Słodycze	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży Towary	1 004	—	—	1 004	—	raportowana	Towary	1,00
Zysk brutto ze sprzedaży Pozostałe	-1 839	—	—	-1 839	—	raportowana	Pozostałe	1,00
EBITDA	12 127	—	—	12 127	—	raportowana	—	0,90
EBIT	5 733	—	—	5 733	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	4 277	—	—	4 277	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,14	—	—	0,14	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	6 394	—	—	6 394	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	500	—	—	500	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	1 327	—	—	1 327	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	30,32	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża brutto	24,61%	—	—	24,61%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBITDA	10,52%	—	—	10,52%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBIT	4,97%	—	—	4,97%	—	wyliczona	—	0,90
Marża netto	3,71%	—	—	3,71%	—	wyliczona	—	0,85

Gotówka	8 711	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	25 229	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
Dług netto	16 518	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Kapitał własny	148 069	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	208 669	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	19 906	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00
Aktywa obrotowe	71 606	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	51 700	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	8 900	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	30 508	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	26 771	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	20 573	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Przepływy operacyjne (CFO)	-3 399	—	—	-3 399	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	2 454	—	—	2 454	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	-5 853	—	—	-5 853	—	wyliczona	—	0,95
Konwersja FCF	-48,26%	—	—	-48,26%	—	wyliczona	—	0,85
Konwersja CFO	-28,03%	—	—	-28,03%	—	wyliczona	—	0,85

Wskaźnik płynności bieżącej	1,39x	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00

Dług / kapitał własny	0,17x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług / aktywa	0,12x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	0,11x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85

Wzrost przychodów r/r	-3,18%	—	—	-3,18%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	-37,34%	—	—	-37,34%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBIT r/r	-59,55%	—	—	-59,55%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost zysku netto r/r	-13,28%	—	—	-13,28%	—	wyliczona	—	0,80
Wzrost EPS r/r	-26,32%	—	—	-26,32%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost FCF r/r	-29,26%	—	—	-29,26%	—	wyliczona	—	0,80
Zmiana marży brutto r/r	-4,74 p.p.	—	—	-4,74 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBITDA r/r	-5,74 p.p.	—	—	-5,74 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBIT r/r	-6,94 p.p.	—	—	-6,94 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	-0,43 p.p.	—	—	-0,43 p.p.	—	wyliczona	—	0,80

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

115 244 —

H1 2025: —
YTD 2026: 115 244
Δ r/r: —

Przychody

Słodycze

107 244 —

H1 2025: —
YTD 2026: 107 244
Δ r/r: —

Przychody

Towary

3 550 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3 550
Δ r/r: —

Przychody

Pozostałe

4 450 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4 450
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

28 362 —

H1 2025: —
YTD 2026: 28 362
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

Słodycze

29 197 —

H1 2025: —
YTD 2026: 29 197
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

Towary

1 004 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1 004
Δ r/r: —

Zysk brutto ze sprzedaży

Pozostałe

-1 839 —

H1 2025: —
YTD 2026: -1 839
Δ r/r: —

EBITDA

12 127 —

H1 2025: —
YTD 2026: 12 127
Δ r/r: —

EBIT

5 733 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5 733
Δ r/r: —

Zysk netto

4 277 —

H1 2025: —
YTD 2026: 4 277
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,14 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,14
Δ r/r: —

Amortyzacja

6 394 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6 394
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

500 —

H1 2025: —
YTD 2026: 500
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

1 327 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1 327
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

30,32 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża brutto

24,61% —

H1 2025: —
YTD 2026: 24,61%
Δ r/r: —

Marża EBITDA

10,52% —

H1 2025: —
YTD 2026: 10,52%
Δ r/r: —

Marża EBIT

4,97% —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,97%
Δ r/r: —

Marża netto

3,71% —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,71%
Δ r/r: —

Gotówka

8 711 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

25 229 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

16 518 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

148 069 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

208 669 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

19 906 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

71 606 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

51 700 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

8 900 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

30 508 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

26 771 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

20 573 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

-3 399 —

H1 2025: —
YTD 2026: -3 399
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

2 454 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2 454
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

-5 853 —

H1 2025: —
YTD 2026: -5 853
Δ r/r: —

Konwersja FCF

-48,26% —

H1 2025: —
YTD 2026: -48,26%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

-28,03% —

H1 2025: —
YTD 2026: -28,03%
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,39x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,17x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,12x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,11x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

-3,18% —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,18%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

-37,34% —

H1 2025: —
YTD 2026: -37,34%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-59,55% —

H1 2025: —
YTD 2026: -59,55%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

-13,28% —

H1 2025: —
YTD 2026: -13,28%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

-26,32% —

H1 2025: —
YTD 2026: -26,32%
Δ r/r: —

Wzrost FCF r/r

-29,26% —

H1 2025: —
YTD 2026: -29,26%
Δ r/r: —

Zmiana marży brutto r/r

-4,74 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -4,74 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-5,74 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -5,74 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-6,94 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -6,94 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

-0,43 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -0,43 p.p.
Δ r/r: —