FMG Wise Energy Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 25 września 2026

Raport H1 2026

Przychody wzrosły o 12,4% r/r do 63,1 mln zł, ale zysk netto załamał się o 80% r/r (do 934 tys. zł), głównie przez odwrócenie trendu w segmencie Energia — dotychczasowym motorze zysków Spółki.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

FMG Raport H1 2026

Przychody

56,12 mln PLN

— r/r

Zysk netto

4,73 mln PLN

— r/r

EBITDA

7,17 mln PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

1,89 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Segment Energia przeszedł z zysku netto 9,3 mln zł w całym 2025 r. do straty 2,3 mln zł w samym I półroczu 2026 r. — zarząd wiąże to ze wzrostem cen gazu/energii wywołanym eskalacją konfliktów na Bliskim Wschodzie i w Ukrainie.
OCF ujemne (-810 tys. zł) mimo dodatniego zysku netto — silny wzrost należności handlowych (+27% r/r) zjada gotówkę operacyjną; cały podatek dochodowy (2,4 mln zł) to podatek odroczony, zero zapłacono w gotówce.
Goodwill (51,98 mln zł) odpowiada za ok. 60% kapitału własnego — istotna koncentracja ryzyka odpisu, gdyby pogorszenie segmentu Energia się utrwaliło; bilans poza tym ma niski formalny lewar (D/E 0,23x) i silną płynność bieżącą (2,24x).
Raport zawiera nierozjaśnione sygnały governance: paragraf objaśniający audytora o niezatwierdzonym sprawozdaniu za 2025 r., niewyjaśniona redukcja kapitału zakładowego o 62,9 mln zł tuż po dniu bilansowym oraz wewnętrznie sprzeczne dane o EPS.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

FMG · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	56 120	111 307	−49,6%	56 120	−49,6%	raportowana	—	1,00
EBITDA	7 167	13 605	−47,3%	7 167	−47,3%	wyliczona	—	0,90
EBIT	4 495	8 344	−46,1%	4 495	−46,1%	raportowana	—	1,00
EBT	5 599	9 897	−43,4%	5 599	−43,4%	raportowana	—	1,00
Zysk netto	4 731	9 873	−52,1%	4 731	−52,1%	raportowana	—	1,00
Zysk netto Energia	9 339	9 873	−5,4%	-2 280	−123,1%	raportowana	Energia	1,00
Zysk netto Odnawialne źródła energii	3 189	9 873	−67,7%	3 189	−67,7%	raportowana	Odnawialne źródła energii	1,00
Zysk netto Segment inwestycyjny	25	9 873	−99,7%	25	−99,7%	raportowana	Segment inwestycyjny	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	16,1	30,96	—	16,1	—	raportowana	—	0,60
Amortyzacja	2 672	5 261	−49,2%	2 672	−49,2%	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	1 046	1 443	−27,5%	1 046	−27,5%	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	868	24	+3516,7%	868	+3516,7%	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (units)	343 511	318 880	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	12,77%	12,22%	+0,5 p.p.	12,77%	+0,5 p.p.	wyliczona	—	0,90
Marża EBIT	8,01%	7,5%	+0,5 p.p.	8,01%	+0,5 p.p.	wyliczona	—	0,95
Marża EBT	9,98%	8,89%	+1,1 p.p.	9,98%	+1,1 p.p.	wyliczona	—	0,95
Marża netto	8,43%	8,87%	−0,4 p.p.	8,43%	−0,4 p.p.	wyliczona	—	0,95
Marża amortyzacji	4,76%	—	—	4,76%	—	wyliczona	—	0,95

Gotówka	559	559	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	14 274	14 274	+0%	—	—	wyliczona	—	0,95
Dług netto	13 715	13 715	+0%	—	—	wyliczona	—	0,90
Kapitał własny	86 046	86 046	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	120 690	120 690	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	20 168	—	—	—	—	wyliczona	—	0,95
Aktywa obrotowe	41 494	41 494	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	21 326	21 326	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	13 318	13 318	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	37	37	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	34 197	34 197	+0%	—	—	raportowana	—	1,00
Wartość firmy	51 976	51 976	+0%	—	—	raportowana	—	1,00

Przepływy operacyjne (CFO)	3 573	7 620	−53,1%	3 573	−53,1%	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	1 684	4 641	−63,7%	1 684	−63,7%	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	1 889	2 979	−36,6%	1 889	−36,6%	wyliczona	—	0,95
Konwersja FCF	26,36%	21,9%	+4,5 p.p.	26,36%	+4,5 p.p.	wyliczona	—	0,85
Konwersja CFO	49,85%	56,01%	−6,2 p.p.	49,85%	−6,2 p.p.	wyliczona	—	0,85
Wypłacone dywidendy	0	0	—	0	—	raportowana	—	1,00

Wskaźnik płynności bieżącej	1,95x	1,95x	+0x	—	—	wyliczona	—	0,95
Wskaźnik płynności szybkiej	1,94x	1,94x	+0x	—	—	wyliczona	—	0,95
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,03x	0,03x	−0x	—	—	wyliczona	—	0,95
Pokrycie odsetek	4,3x	5,78x	−1,48x	4,3x	−1,48x	wyliczona	—	0,95

Dług / kapitał własny	0,17x	0,17x	+0x	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług / aktywa	0,15x	0,12x	+0,03x	—	—	wyliczona	—	0,90
Dług netto / kapitał własny	0,2x	0,16x	+0,04x	—	—	wyliczona	—	0,90

Wzrost przychodów r/r	12,4%	-27,1%	—	12,4%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	-16,28%	-61,89%	—	-16,28%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EBIT r/r	-23,09%	-72,83%	—	-23,09%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost zysku netto r/r	-80,26%	-39,93%	—	-80,26%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost EPS r/r	-83,11%	-35,28%	—	-83,11%	—	wyliczona	—	0,60
Zmiana marży EBITDA r/r	-3,26 p.p.	-11,15 p.p.	—	-3,26 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży EBIT r/r	-2,53 p.p.	-12,61 p.p.	—	-2,53 p.p.	—	wyliczona	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	-6,95 p.p.	-1,89 p.p.	—	-6,95 p.p.	—	wyliczona	—	0,90

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

56 120 −49,6%

H1 2025: 111 307
YTD 2026: 56 120
Δ r/r: −49,6%

EBITDA

7 167 −47,3%

H1 2025: 13 605
YTD 2026: 7 167
Δ r/r: −47,3%

EBIT

4 495 −46,1%

H1 2025: 8 344
YTD 2026: 4 495
Δ r/r: −46,1%

EBT

5 599 −43,4%

H1 2025: 9 897
YTD 2026: 5 599
Δ r/r: −43,4%

Zysk netto

4 731 −52,1%

H1 2025: 9 873
YTD 2026: 4 731
Δ r/r: −52,1%

Zysk netto

Energia

9 339 −5,4%

H1 2025: 9 873
YTD 2026: -2 280
Δ r/r: −123,1%

Zysk netto

Odnawialne źródła energii

3 189 −67,7%

H1 2025: 9 873
YTD 2026: 3 189
Δ r/r: −67,7%

Zysk netto

Segment inwestycyjny

25 −99,7%

H1 2025: 9 873
YTD 2026: 25
Δ r/r: −99,7%

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

16,1 —

H1 2025: 30,96
YTD 2026: 16,1
Δ r/r: —

Amortyzacja

2 672 −49,2%

H1 2025: 5 261
YTD 2026: 2 672
Δ r/r: −49,2%

Koszty odsetkowe

1 046 −27,5%

H1 2025: 1 443
YTD 2026: 1 046
Δ r/r: −27,5%

Podatek dochodowy

868 +3516,7%

H1 2025: 24
YTD 2026: 868
Δ r/r: +3516,7%

Liczba akcji (podstawowa) (units)

343 511 —

H1 2025: 318 880
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża EBITDA

12,77% +0,5 p.p.

H1 2025: 12,22%
YTD 2026: 12,77%
Δ r/r: +0,5 p.p.

Marża EBIT

8,01% +0,5 p.p.

H1 2025: 7,5%
YTD 2026: 8,01%
Δ r/r: +0,5 p.p.

Marża EBT

9,98% +1,1 p.p.

H1 2025: 8,89%
YTD 2026: 9,98%
Δ r/r: +1,1 p.p.

Marża netto

8,43% −0,4 p.p.

H1 2025: 8,87%
YTD 2026: 8,43%
Δ r/r: −0,4 p.p.

Marża amortyzacji

4,76% —

H1 2025: —
YTD 2026: 4,76%
Δ r/r: —

Gotówka

559 +0%

H1 2025: 559
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

14 274 +0%

H1 2025: 14 274
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

13 715 +0%

H1 2025: 13 715
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

86 046 +0%

H1 2025: 86 046
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

120 690 +0%

H1 2025: 120 690
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

20 168 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

41 494 +0%

H1 2025: 41 494
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

21 326 +0%

H1 2025: 21 326
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

13 318 +0%

H1 2025: 13 318
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

37 +0%

H1 2025: 37
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

34 197 +0%

H1 2025: 34 197
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

51 976 +0%

H1 2025: 51 976
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

3 573 −53,1%

H1 2025: 7 620
YTD 2026: 3 573
Δ r/r: −53,1%

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

1 684 −63,7%

H1 2025: 4 641
YTD 2026: 1 684
Δ r/r: −63,7%

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

1 889 −36,6%

H1 2025: 2 979
YTD 2026: 1 889
Δ r/r: −36,6%

Konwersja FCF

26,36% +4,5 p.p.

H1 2025: 21,9%
YTD 2026: 26,36%
Δ r/r: +4,5 p.p.

Konwersja CFO

49,85% −6,2 p.p.

H1 2025: 56,01%
YTD 2026: 49,85%
Δ r/r: −6,2 p.p.

Wypłacone dywidendy

0 —

H1 2025: 0
YTD 2026: 0
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,95x +0x

H1 2025: 1,95x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

1,94x +0x

H1 2025: 1,94x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,03x −0x

H1 2025: 0,03x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

4,3x −1,48x

H1 2025: 5,78x
YTD 2026: 4,3x
Δ r/r: −1,48x

Dług / kapitał własny

0,17x +0x

H1 2025: 0,17x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,15x +0,03x

H1 2025: 0,12x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,2x +0,04x

H1 2025: 0,16x
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

12,4% —

H1 2025: -27,1%
YTD 2026: 12,4%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

-16,28% —

H1 2025: -61,89%
YTD 2026: -16,28%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

-23,09% —

H1 2025: -72,83%
YTD 2026: -23,09%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

-80,26% —

H1 2025: -39,93%
YTD 2026: -80,26%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

-83,11% —

H1 2025: -35,28%
YTD 2026: -83,11%
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-3,26 p.p. —

H1 2025: -11,15 p.p.
YTD 2026: -3,26 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-2,53 p.p. —

H1 2025: -12,61 p.p.
YTD 2026: -2,53 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

-6,95 p.p. —

H1 2025: -1,89 p.p.
YTD 2026: -6,95 p.p.
Δ r/r: —