PLW PlayWay Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 25 września 2026

Raport H1 2026

Wzrost przychodów o 13,6% r/r do 160,5 mln zł przy utrzymaniu wyjątkowo wysokich marż (EBIT ~56%, EBITDA ~67%), choć obie marże obniżyły się r/r o kilka punktów procentowych.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

PLW Raport H1 2026

Przychody

160,51 mln PLN

— r/r

Zysk netto

89,67 mln PLN

— r/r

EBITDA

107,61 mln PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

82,44 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Silna, praktycznie bezdłużna pozycja bilansowa - dług finansowy 6,6 mln zł wobec 239,2 mln zł gotówki - oraz przepływy operacyjne (106,5 mln zł) przewyższające zysk netto wskazują na wysoką jakość generowanej gotówki.
Model inkubatora wydawniczego (kilkadziesiąt spółek-studiów, w większości konsolidowanych, część mniejszościowo) dywersyfikuje ryzyko pojedynczego tytułu - żaden produkt nie przekracza 30% przychodów.
Skokowy wzrost zobowiązań krótkoterminowych (z 21,6 do 149,2 mln zł) to w większości efekt uchwalonej 30.06.2026 dywidendy (115,9 mln zł, wypłaconej 17.07.2026), nie pogorszenie kondycji operacyjnej.
Koncentracja kontroli korporacyjnej w rękach założyciela (Krzysztof Kostowski, bezpośrednio i przez Fundację Rodzinną) oraz nieujawniona struktura właścicielska drugiego dużego akcjonariusza (ACRX Investments Limited, 40,5% głosów) to element wymagający uwagi przy ocenie ładu korporacyjnego.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

PLW · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	160,51	—	—	160,51	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	107,61	—	—	107,61	—	raportowana	—	1,00
EBIT	89,71	—	—	89,71	—	raportowana	—	1,00
EBT	99,27	—	—	99,27	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	89,67	—	—	89,67	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	11,25	—	—	11,25	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	11,25	—	—	11,25	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	17,9	—	—	17,9	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	9,6	—	—	9,6	—	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	67,04%	—	—	67,04%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBIT	55,89%	—	—	55,89%	—	wyliczona	—	0,90
Marża EBT	61,85%	—	—	61,85%	—	wyliczona	—	0,90
Marża netto	55,87%	—	—	55,87%	—	wyliczona	—	0,85
Marża amortyzacji	11,15%	—	—	11,15%	—	wyliczona	—	0,90

Gotówka	239,25	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	6,57	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	-232,68	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Kapitał własny	383,65	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	552,43	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	223,2	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80
Aktywa obrotowe	372,42	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	149,23	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	19,55	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	59,44	—	—	—	—	raportowana	—	0,80
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	144,51	—	—	—	—	raportowana	—	0,60
Wartość firmy	132,35	—	—	—	—	raportowana	—	0,70

Przepływy operacyjne (CFO)	106,48	—	—	106,48	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	24,04	—	—	24,04	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	82,44	—	—	82,44	—	wyliczona	—	0,90
Wypłacone dywidendy	14,94	—	—	14,94	—	raportowana	—	0,90
Skup akcji własnych	0	—	—	0	—	raportowana	—	0,90

ROE	24,27%	—	—	—	—	wyliczona	—	0,60
ROA	21,89%	—	—	—	—	wyliczona	—	0,55

Wskaźnik płynności bieżącej	2,5x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80
Wskaźnik płynności gotówkowej	1,6x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85

Dług / kapitał własny	0,02x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług / aktywa	0,01x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	-0,61x	—	—	—	—	wyliczona	—	0,80

Wzrost przychodów r/r	13,64%	—	—	13,64%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	7,3%	—	—	7,3%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost EBIT r/r	5,13%	—	—	5,13%	—	wyliczona	—	0,95
Wzrost zysku netto r/r	17,67%	—	—	17,67%	—	wyliczona	—	0,90
Wzrost EPS r/r	15,86%	—	—	15,86%	—	wyliczona	—	0,95
Zmiana marży EBITDA r/r	-3,95 p.p.	—	—	-3,95 p.p.	—	wyliczona	—	0,85
Zmiana marży EBIT r/r	-4,53 p.p.	—	—	-4,53 p.p.	—	wyliczona	—	0,85

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

160,51 —

H1 2025: —
YTD 2026: 160,51
Δ r/r: —

EBITDA

107,61 —

H1 2025: —
YTD 2026: 107,61
Δ r/r: —

EBIT

89,71 —

H1 2025: —
YTD 2026: 89,71
Δ r/r: —

EBT

99,27 —

H1 2025: —
YTD 2026: 99,27
Δ r/r: —

Zysk netto

89,67 —

H1 2025: —
YTD 2026: 89,67
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

11,25 —

H1 2025: —
YTD 2026: 11,25
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

11,25 —

H1 2025: —
YTD 2026: 11,25
Δ r/r: —

Amortyzacja

17,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: 17,9
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

9,6 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9,6
Δ r/r: —

Marża EBITDA

67,04% —

H1 2025: —
YTD 2026: 67,04%
Δ r/r: —

Marża EBIT

55,89% —

H1 2025: —
YTD 2026: 55,89%
Δ r/r: —

Marża EBT

61,85% —

H1 2025: —
YTD 2026: 61,85%
Δ r/r: —

Marża netto

55,87% —

H1 2025: —
YTD 2026: 55,87%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

11,15% —

H1 2025: —
YTD 2026: 11,15%
Δ r/r: —

Gotówka

239,25 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

6,57 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

-232,68 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

383,65 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

552,43 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

223,2 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

372,42 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

149,23 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

19,55 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

59,44 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

144,51 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

132,35 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

106,48 —

H1 2025: —
YTD 2026: 106,48
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

24,04 —

H1 2025: —
YTD 2026: 24,04
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

82,44 —

H1 2025: —
YTD 2026: 82,44
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

14,94 —

H1 2025: —
YTD 2026: 14,94
Δ r/r: —

Skup akcji własnych

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ r/r: —

ROE

24,27% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

ROA

21,89% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

2,5x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

1,6x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,02x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,01x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

-0,61x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

13,64% —

H1 2025: —
YTD 2026: 13,64%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

7,3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 7,3%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

5,13% —

H1 2025: —
YTD 2026: 5,13%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

17,67% —

H1 2025: —
YTD 2026: 17,67%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

15,86% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,86%
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

-3,95 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -3,95 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

-4,53 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: -4,53 p.p.
Δ r/r: —