Raport H1 2026
Przychody wzrosły o 9,3% r/r do 204,3 mln PLN, a marża brutto ze sprzedaży lekko się poprawiła (17,82% wobec 17,66%) — biznes operacyjny rośnie zdrowo.
Wydźwięk
●●●●●●
KVT
Raport H1 2026
Przychody
204,32 mln PLN
— r/r
Zysk netto
5,74 mln PLN
— r/r
EBITDA
16 mln PLN
— r/r
Marża brutto
17,82%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Zysk netto spadł o 20,7% r/r do 5,7 mln PLN, częściowo przez jednorazowy odpis 2,29 mln PLN po zaniechaniu wdrożenia systemu ERP.
- FCF skurczył się niemal do zera (282 tys. PLN wobec 17,0 mln PLN rok wcześniej) — gwałtowny wzrost zapasów i należności (typowy dla sezonu, ale bardzo silny) skonsumował większość gotówki operacyjnej.
- Nad Spółką ciąży nierozwiązany konflikt korporacyjny: kontrolujący akcjonariusz Zinat sp. z o.o. (93,30% głosów, kontrolowany przez Prezesa Zarządu) dąży do wycofania akcji z obrotu giełdowego wobec sprzeciwu akcjonariuszy mniejszościowych, którzy wnieśli cztery pozwy — jeden już częściowo wygrany.
- Bilans pozostaje umiarkowanie bezpieczny (dług netto/kapitał własny 0,30x), ale płynność bieżąca (1,01x) jest bardzo ciasna, a inwestycja w nowy zakład w Żłobnicy będzie wymagać dalszego finansowania.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
KVT · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 204,32 | — | — | 204,32 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 36,4 | — | — | 36,4 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 16 | — | — | 16 | — | wyliczona | — | 0,85 |
| EBIT | 8,98 | — | — | 8,98 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 7,02 | — | — | 7,02 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 5,74 | — | — | 5,74 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,47 | — | — | 0,47 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,47 | — | — | 0,47 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 7,03 | — | — | 7,03 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 0,95 | — | — | 0,95 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 1,28 | — | — | 1,28 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 12,25 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (rozwodniona) (mln units) | 12,25 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża brutto | 17,82% | — | — | 17,82% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBITDA | 7,83% | — | — | 7,83% | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Marża EBIT | 4,39% | — | — | 4,39% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża EBT | 3,44% | — | — | 3,44% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Marża netto | 2,81% | — | — | 2,81% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Gotówka | 11,27 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 40,97 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług netto | 29,7 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Kapitał własny | 100,8 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 246,91 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 125,83 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 124,07 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 10,27 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 45,46 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 65,69 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 65,3 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 1,74 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,95 |
| Kapitał własny (materialny) | 99,07 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 8,79 | — | — | 8,79 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 8,51 | — | — | 8,51 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 0,28 | — | — | 0,28 | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Konwersja FCF | 1,76% | — | — | 1,76% | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Konwersja CFO | 54,91% | — | — | 54,91% | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,01x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,65x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,09x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Pokrycie odsetek | 9,45x | — | — | 9,45x | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług / kapitał własny | 0,41x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Dług / aktywa | 0,17x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,3x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,75 |
| Wzrost przychodów r/r | 9,26% | — | — | 9,26% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EBITDA r/r | -8,55% | — | — | -8,55% | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Wzrost EBIT r/r | -11,87% | — | — | -11,87% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | -20,73% | — | — | -20,73% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost EPS r/r | -20,75% | — | — | -20,75% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Zmiana marży brutto r/r | 0,16 p.p. | — | — | 0,16 p.p. | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -1,53 p.p. | — | — | -1,53 p.p. | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -1,06 p.p. | — | — | -1,06 p.p. | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Zmiana marży netto r/r | -1,06 p.p. | — | — | -1,06 p.p. | — | wyliczona | — | 0,85 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
204,32
—
204,32
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 204,32
- Δ r/r
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
36,4
—
36,4
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 36,4
- Δ r/r
- —
EBITDA
16
—
16
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 16
- Δ r/r
- —
EBIT
8,98
—
8,98
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 8,98
- Δ r/r
- —
EBT
7,02
—
7,02
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7,02
- Δ r/r
- —
Zysk netto
5,74
—
5,74
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 5,74
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,47
—
0,47
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,47
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,47
—
0,47
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,47
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
7,03
—
7,03
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7,03
- Δ r/r
- —
Koszty odsetkowe
0,95
—
0,95
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,95
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
1,28
—
1,28
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,28
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
12,25
—
12,25
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (rozwodniona)
(mln units)
12,25
—
12,25
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Marża brutto
17,82%
—
17,82%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 17,82%
- Δ r/r
- —
Marża EBITDA
7,83%
—
7,83%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 7,83%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
4,39%
—
4,39%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 4,39%
- Δ r/r
- —
Marża EBT
3,44%
—
3,44%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 3,44%
- Δ r/r
- —
Marża netto
2,81%
—
2,81%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2,81%
- Δ r/r
- —
Gotówka
11,27
—
11,27
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
40,97
—
40,97
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
29,7
—
29,7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
100,8
—
100,8
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
246,91
—
246,91
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
125,83
—
125,83
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
124,07
—
124,07
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
10,27
—
10,27
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
45,46
—
45,46
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
65,69
—
65,69
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
65,3
—
65,3
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
1,74
—
1,74
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
99,07
—
99,07
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
8,79
—
8,79
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 8,79
- Δ r/r
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
8,51
—
8,51
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 8,51
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
0,28
—
0,28
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,28
- Δ r/r
- —
Konwersja FCF
1,76%
—
1,76%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,76%
- Δ r/r
- —
Konwersja CFO
54,91%
—
54,91%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 54,91%
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,01x
—
1,01x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,65x
—
0,65x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,09x
—
0,09x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Pokrycie odsetek
9,45x
—
9,45x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 9,45x
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0,41x
—
0,41x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,17x
—
0,17x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
0,3x
—
0,3x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
9,26%
—
9,26%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 9,26%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
-8,55%
—
-8,55%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -8,55%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
-11,87%
—
-11,87%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -11,87%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
-20,73%
—
-20,73%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -20,73%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
-20,75%
—
-20,75%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -20,75%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
0,16 p.p.
—
0,16 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,16 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-1,53 p.p.
—
-1,53 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -1,53 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-1,06 p.p.
—
-1,06 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -1,06 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
-1,06 p.p.
—
-1,06 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -1,06 p.p.
- Δ r/r
- —