stockd
PL EN
CAV Cavatina Holding Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · Skonsolidowany raport okresowy półroczny (PSr) · publ. 25 września 2026

Raport H1 2026

Przychody Grupy wzrosły o 41% r/r do 187,7 mln PLN dzięki przekazaniom mieszkań (WiMa Apartments C, Belg Apartamenty) oraz rosnącemu wynikowi z najmu, ale za większość wzrostu zysku operacyjnego odpowiada przeszacowanie wartości nieruchomości inwestycyjnych (55,4 mln PLN), a nie sama działalność operacyjna.

Wydźwięk
●●●●●●
Strona WWW
CAV Raport H1 2026
Przychody
187,68 mln PLN
— r/r
Zysk netto
5,35 mln PLN
— r/r
EBITDA
96,25 mln PLN
— r/r
Marża brutto
30,76%
— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna
  • Zysk netto spadł o 62% r/r do 5,4 mln PLN (EPS 0,21 PLN), głównie z powodu wyższych kosztów finansowych (95,6 mln PLN, +17% r/r) i braku jednorazowego zysku z różnic kursowych, który zawyżał wynik roku poprzedniego.
  • Marża na sprzedaży mieszkań skurczyła się z 40,4% do 7,1% r/r - w tym półroczu zdominowały ją niżej marżowe przekazania lokali, co wymaga wyjaśnienia projektowego, a nie musi oznaczać trwałego pogorszenia jakości portfela.
  • Struktura finansowania przesuwa się w stronę długu: udział kapitału własnego w sumie bilansowej spadł do 28,4% (z 37,4% w 2023 r.), przy relacji dług netto/kapitał własny ok. 2,0x i pokryciu odsetek zyskiem operacyjnym na poziomie 1,4x (a bez przeszacowań nieruchomości - poniżej 1x).
  • Przepływy operacyjne wróciły do dodatnich (43,0 mln PLN wobec -66,7 mln PLN rok wcześniej), ale konwersja gotówkowa EBITDA pozostaje niska (ok. 4% FCF/EBITDA), a poprawa OCF wynika w dużej mierze z rosnących zaliczek klientów na mieszkania (+80% r/r), a nie z poprawy marż operacyjnych.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się