FRO FERRO Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 23 września 2026

Raport H1 2026

Przychody Grupy Ferro w H1 2026 pozostały praktycznie płaskie (+1% r/r, 373,2 mln zł), ale zysk operacyjny wzrósł o 33%, a zysk netto o 13% - poprawa marż, nie wzrost skali, jest głównym motorem wyniku.

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

FRO Raport H1 2026

Przychody

373,22 mln PLN

— r/r

Zysk netto

34,86 mln PLN

— r/r

EBITDA

58,08 mln PLN

— r/r

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

69,87 mln PLN

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Marża EBIT wzrosła z 9,8% do 12,9%, marża netto z 8,3% do 9,3% dzięki niższym kosztom materiałów i energii oraz kosztowi własnemu sprzedaży rosnącym wolniej niż przychody.
Przepływy operacyjne odwróciły się z -11,7 mln zł do +76,5 mln zł, w dużej mierze dzięki wydłużeniu terminów płatności dostawcom (+50,6 mln zł korekty z tytułu zobowiązań handlowych) - warto rozróżnić efekt kapitału obrotowego od poprawy operacyjnej rentowności.
Kapitał własny spadł mimo zysku netto, bo w okresie uchwalono (ale nie wypłacono) dywidendę 50,1 mln zł, która obciążyła zyski zatrzymane i trafiła do zobowiązań krótkoterminowych.
Zadłużenie oprocentowane netto względem kapitału własnego jest bardzo niskie (ok. 0,11x), a Grupa aktywnie redukowała krótkoterminowe kredyty bankowe (ze 130,8 do 62,3 mln zł) w trakcie okresu.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

FRO · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody	173 660	—	—	373 221	—	raportowana	—	1,00
EBITDA	58 080	—	—	58 080	—	raportowana	—	1,00
EBIT	48 323	—	—	48 323	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	34 864	—	—	34 864	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	1,63	—	—	1,63	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	1,63	—	—	1,63	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	9 757	—	—	9 757	—	raportowana	—	1,00
Koszty odsetkowe	3 386	—	—	3 386	—	raportowana	—	0,85
Podatek dochodowy	8 367	—	—	8 367	—	raportowana	—	1,00
Liczba akcji (podstawowa) (mln units)	21,24	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	15,6%	—	—	15,6%	—	raportowana	—	0,90
Marża EBIT	12,9%	—	—	12,9%	—	raportowana	—	0,95
Marża netto	9,3%	—	—	9,3%	—	raportowana	—	0,95
Marża amortyzacji	2,6%	—	—	2,6%	—	raportowana	—	0,90

Gotówka	33 430	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	81 530	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Dług netto	48 100	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Kapitał własny	450 551	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	753 713	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	177 642	—	—	—	—	raportowana	—	0,95
Aktywa obrotowe	454 221	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	276 579	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	26 583	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	267 701	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	148 944	—	—	—	—	raportowana	—	0,70
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług	196 285	—	—	—	—	raportowana	—	0,70

Przepływy operacyjne (CFO)	76 517	—	—	76 517	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	3 186	—	—	3 186	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	69 868	—	—	69 868	—	wyliczona	—	0,85
Konwersja FCF	120,3%	—	—	120,3%	—	raportowana	—	0,80
Konwersja CFO	131,8%	—	—	131,8%	—	raportowana	—	0,85
Wypłacone dywidendy	0	—	—	0	—	raportowana	—	0,90

ROE	7,7%	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
ROA	4,6%	—	—	—	—	raportowana	—	0,90

Wskaźnik płynności bieżącej	1,64x	—	—	—	—	raportowana	—	0,95
Wskaźnik płynności szybkiej	0,67x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,12x	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Pokrycie odsetek	14,27x	—	—	14,27x	—	raportowana	—	0,75

Dług / kapitał własny	0,18x	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
Dług / aktywa	0,11x	—	—	—	—	raportowana	—	0,85
Dług netto / kapitał własny	0,11x	—	—	—	—	raportowana	—	0,85

Wzrost przychodów r/r	1%	—	—	1%	—	raportowana	—	0,95
Wzrost EBITDA r/r	28,3%	—	—	28,3%	—	raportowana	—	0,90
Wzrost EBIT r/r	32,8%	—	—	32,8%	—	raportowana	—	0,95
Wzrost zysku netto r/r	13,3%	—	—	13,3%	—	raportowana	—	0,95
Wzrost EPS r/r	13,2%	—	—	13,2%	—	raportowana	—	0,95
Zmiana marży EBITDA r/r	3,3 p.p.	—	—	3,3 p.p.	—	raportowana	—	0,85
Zmiana marży EBIT r/r	3,1 p.p.	—	—	3,1 p.p.	—	raportowana	—	0,90
Zmiana marży netto r/r	1 p.p.	—	—	1 p.p.	—	raportowana	—	0,90

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

173 660 —

H1 2025: —
YTD 2026: 373 221
Δ r/r: —

EBITDA

58 080 —

H1 2025: —
YTD 2026: 58 080
Δ r/r: —

EBIT

48 323 —

H1 2025: —
YTD 2026: 48 323
Δ r/r: —

Zysk netto

34 864 —

H1 2025: —
YTD 2026: 34 864
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

1,63 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,63
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

1,63 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1,63
Δ r/r: —

Amortyzacja

9 757 —

H1 2025: —
YTD 2026: 9 757
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

3 386 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3 386
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

8 367 —

H1 2025: —
YTD 2026: 8 367
Δ r/r: —

Liczba akcji (podstawowa) (mln units)

21,24 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Marża EBITDA

15,6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 15,6%
Δ r/r: —

Marża EBIT

12,9% —

H1 2025: —
YTD 2026: 12,9%
Δ r/r: —

Marża netto

9,3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 9,3%
Δ r/r: —

Marża amortyzacji

2,6% —

H1 2025: —
YTD 2026: 2,6%
Δ r/r: —

Gotówka

33 430 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

81 530 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

48 100 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

450 551 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

753 713 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

177 642 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

454 221 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

276 579 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

26 583 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

267 701 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

148 944 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania z tytułu dostaw i usług

196 285 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

76 517 —

H1 2025: —
YTD 2026: 76 517
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

3 186 —

H1 2025: —
YTD 2026: 3 186
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

69 868 —

H1 2025: —
YTD 2026: 69 868
Δ r/r: —

Konwersja FCF

120,3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 120,3%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

131,8% —

H1 2025: —
YTD 2026: 131,8%
Δ r/r: —

Wypłacone dywidendy

0 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0
Δ r/r: —

ROE

7,7% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

ROA

4,6% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,64x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

0,67x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,12x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Pokrycie odsetek

14,27x —

H1 2025: —
YTD 2026: 14,27x
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,18x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,11x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,11x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

1% —

H1 2025: —
YTD 2026: 1%
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

28,3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 28,3%
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

32,8% —

H1 2025: —
YTD 2026: 32,8%
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

13,3% —

H1 2025: —
YTD 2026: 13,3%
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

13,2% —

H1 2025: —
YTD 2026: 13,2%
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

3,3 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,3 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży EBIT r/r

3,1 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 3,1 p.p.
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

1 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: 1 p.p.
Δ r/r: —