Raport H1 2026
Przychody Grupy spadły o 14% r/r (do 158,1 mln zł), a EBIT wpadł w stratę (-2,5 mln zł) — w całości za sprawą Segmentu Odkrywania Leków (-20% przychodów, strata operacyjna -10,8 mln zł), podczas gdy Segment Rozwoju Leków rósł (+16% przychodów, +64% EBIT).
Wydźwięk
●●●●●●
SLV
Raport H1 2026
Przychody
158,1 mln PLN
— r/r
Zysk netto
-8,49 mln PLN
— r/r
EBITDA
23,55 mln PLN
— r/r
Dług netto / EBITDA
2,15x
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Margines bezpieczeństwa w teście na utratę wartości goodwillu chorwackiej spółki Selvita d.o.o. skurczył się z 119,4 mln zł do 32 mln zł w jedno półrocze — Zarząd wprost ostrzega, że rozsądnie możliwe zmiany założeń mogłyby wymusić odpis.
- OCF spadł z 22,3 mln zł do 2,2 mln zł r/r (-90%) — spółka wciąż generuje dodatnią gotówkę operacyjną, ale margines bezpieczeństwa się wyczerpuje, a spłatę zadłużenia finansuje głównie nowym długiem.
- Wskaźnik zadłużenia netto/EBITDA (bez MSSF16, pod kowenanty bankowe) wzrósł ze 215% do 281% w pół roku, a DSCR spadł ze 185% do 132% — Grupa nadal spełnia kowenanty, ale margines się zawęża.
- Backlog na 2026 r. niższy o 8,5% r/r (Segment Odkrywania Leków -23%, Segment Rozwoju Leków +23%) — sygnalizuje, że presja na przychody może się utrzymać w drugim półroczu.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
SLV · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 82 141 | — | — | 158 103 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 12 340 | — | — | 23 548 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | -681 | — | — | -2 467 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | -8 878 | — | — | -8 878 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | -3 041 | — | — | -8 490 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | -0,46 | — | — | -0,46 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | -0,46 | — | — | -0,46 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 26 015 | — | — | 26 015 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 6 701 | — | — | 6 701 | — | raportowana | — | 0,70 |
| Podatek dochodowy | -388 | — | — | -388 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 18,36 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 14,89% | — | — | 14,89% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża EBIT | -0,83% | — | — | -1,56% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża netto | -5,37% | — | — | -5,37% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Gotówka | 16 565 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 109 257 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,85 |
| Dług netto | 92 692 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Kapitał własny | 315 473 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 582 811 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | -5 933 | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 124 836 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 130 769 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 136 569 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 8 791 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 68 937 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 42 755 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wartość firmy | 113 240 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 2 159 | — | — | 2 159 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 5 935 | — | — | 5 935 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -3 776 | — | — | -3 776 | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 0,95x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,89x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,13x | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | -0,37x | — | — | -0,37x | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług netto / EBITDA | 2,15x | — | — | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Dług / kapitał własny | 0,35x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług / aktywa | 0,19x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,29x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Wzrost przychodów r/r | -12,13% | — | — | -13,96% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | -20,35% | — | — | -20,35% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | -232,35% | — | — | -232,35% | — | wyliczona | — | 0,90 |
| Wzrost zysku netto r/r | -51,74% | — | — | -51,74% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | -53,33% | — | — | -53,33% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -1,2 p.p. | — | — | -1,2 p.p. | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | -2,33 p.p. | — | — | -2,33 p.p. | — | wyliczona | — | 1,00 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
82 141
—
82 141
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 158 103
- Δ r/r
- —
EBITDA
12 340
—
12 340
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 23 548
- Δ r/r
- —
EBIT
-681
—
-681
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -2 467
- Δ r/r
- —
EBT
-8 878
—
-8 878
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -8 878
- Δ r/r
- —
Zysk netto
-3 041
—
-3 041
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -8 490
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
-0,46
—
-0,46
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0,46
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
-0,46
—
-0,46
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0,46
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
26 015
—
26 015
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 26 015
- Δ r/r
- —
Koszty odsetkowe
6 701
—
6 701
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 6 701
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
-388
—
-388
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -388
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
18,36
—
18,36
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Marża EBITDA
14,89%
—
14,89%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 14,89%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
-0,83%
—
-0,83%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -1,56%
- Δ r/r
- —
Marża netto
-5,37%
—
-5,37%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -5,37%
- Δ r/r
- —
Gotówka
16 565
—
16 565
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
109 257
—
109 257
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
92 692
—
92 692
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
315 473
—
315 473
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
582 811
—
582 811
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
-5 933
—
-5 933
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
124 836
—
124 836
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
130 769
—
130 769
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
136 569
—
136 569
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
8 791
—
8 791
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
68 937
—
68 937
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
42 755
—
42 755
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
113 240
—
113 240
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
2 159
—
2 159
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2 159
- Δ r/r
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
5 935
—
5 935
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 5 935
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-3 776
—
-3 776
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -3 776
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
0,95x
—
0,95x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,89x
—
0,89x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,13x
—
0,13x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Pokrycie odsetek
-0,37x
—
-0,37x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0,37x
- Δ r/r
- —
Dług netto / EBITDA
2,15x
—
2,15x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0,35x
—
0,35x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,19x
—
0,19x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
0,29x
—
0,29x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
-12,13%
—
-12,13%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -13,96%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
-20,35%
—
-20,35%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -20,35%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
-232,35%
—
-232,35%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -232,35%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
-51,74%
—
-51,74%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -51,74%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
-53,33%
—
-53,33%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -53,33%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-1,2 p.p.
—
-1,2 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -1,2 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
-2,33 p.p.
—
-2,33 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -2,33 p.p.
- Δ r/r
- —