ALE Allegro.eu Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · semiannual · publ. 17 września 2026

Raport H1 2026

Dominująca pozycja na polskim rynku e-commerce z przyspieszającym wzrostem GMV (13,7% r/r w H1, 17-18% r/r w pierwszych tygodniach Q3), rosnącym szybciej niż rynek detaliczny (3,5% w tym samym okresie).

Wydźwięk

●●●●●●

Strona WWW

ALE Raport H1 2026

Przychody

6,18 mld PLN

— r/r

Zysk netto

870,4 mln PLN

— r/r

EBITDA

1,89 mld PLN

— r/r

Dług netto / EBITDA

0,72x

— r/r

Podsumowanie

Teza inwestycyjna

Rentowność Polskich Operacji powyżej własnego celu średnioterminowego (marża Adjusted EBITDA/GMV 6,20% wobec celu 5,7-6,0%), napędzana reklamą, fintechem i migracją do własnej sieci logistycznej.
Segment Allegro International (Czechy, Słowacja, Węgry) rośnie skokowo (GMV +64,8% r/r) przy systematycznie zawężanej stracie EBITDA, z perspektywą osiągnięcia progu rentowności w kolejnych latach.
Bilans oczyszczony z nierentownego segmentu Mall South (dezinwestycja zakończona luty 2026) i zdrowa dźwignia finansowa (0,72x Net Debt/Adjusted EBITDA LTM) w ramach własnej polityki alokacji kapitału.
Pierwszy w historii spółki program skupu akcji własnych (800 mln PLN, I transza) sygnalizuje przekonanie zarządu o niedowartościowaniu i przejście do zwrotu kapitału do akcjonariuszy.

Przeczytaj pełną analizę

Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.

Załóż konto Zaloguj się

Finanse

BETA

H1 2026

ALE · H1 2026

Metryka	H1 2026	H1 2025	Δ r/r	YTD 2026	Δ r/r	Rodzaj wartości	Segment	Pewn.

Przychody Polish Operations	5873,7	—	—	5873,7	—	raportowana	Polish Operations	1,00
Przychody	6175,8	—	—	6175,8	—	raportowana	—	1,00
Przychody Allegro International Segment	309,2	—	—	309,2	—	raportowana	Allegro International Segment	1,00
EBITDA	1887,7	—	—	1887,7	—	raportowana	—	1,00
EBITDA Polish Operations	2101,9	—	—	2101,9	—	raportowana	Polish Operations	1,00
EBITDA Allegro International Segment	-214,1	—	—	-214,1	—	raportowana	Allegro International Segment	1,00
EBIT	1348,1	—	—	1348,1	—	raportowana	—	1,00
EBT	1224,9	—	—	1224,9	—	raportowana	—	1,00
Zysk netto	870,4	—	—	870,4	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)	0,86	—	—	0,86	—	raportowana	—	1,00
Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)	0,85	—	—	0,85	—	raportowana	—	1,00
Amortyzacja	539,6	—	—	539,6	—	raportowana	—	0,90
Koszty odsetkowe	163	—	—	163	—	raportowana	—	1,00
Podatek dochodowy	250,4	—	—	250,4	—	raportowana	—	1,00

Marża EBITDA	30,57%	—	—	30,57%	—	raportowana	—	1,00
Marża EBIT	21,83%	—	—	21,83%	—	raportowana	—	1,00
Marża EBT	19,83%	—	—	19,83%	—	raportowana	—	1,00
Marża netto	14,1%	—	—	14,1%	—	raportowana	—	1,00

Gotówka	3044,8	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zadłużenie ogółem	5759,1	—	—	—	—	wyliczona	—	1,00
Dług netto	2714,3	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał własny	11110,5	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa ogółem	20527,9	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Kapitał obrotowy	2593,2	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Aktywa obrotowe	5939,1	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania krótkoterminowe	3345,9	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zobowiązania długoterminowe	6071,4	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zapasy	139	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Należności z tytułu dostaw i usług	297,2	—	—	—	—	raportowana	—	0,90
Wartość firmy	8816,1	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Przepływy operacyjne (CFO)	1284,4	—	—	1284,4	—	raportowana	—	1,00
Nakłady inwestycyjne (CapEx)	531,1	—	—	531,1	—	raportowana	—	1,00
Wolne przepływy pieniężne (FCF)	753,3	—	—	753,3	—	raportowana	—	0,95
Konwersja FCF	39,91%	—	—	39,91%	—	raportowana	—	0,90
Konwersja CFO	68,06%	—	—	68,06%	—	raportowana	—	0,95

ROE	16,05%	—	—	—	—	raportowana	—	0,60

Wskaźnik płynności bieżącej	1,78x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności szybkiej	1,73x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wskaźnik płynności gotówkowej	0,91x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Dług netto / EBITDA	0,72x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług / kapitał własny	0,52x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług / aktywa	0,28x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Dług netto / kapitał własny	0,24x	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

Wzrost przychodów r/r	15,86%	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBITDA r/r	20,65%	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EBIT r/r	21,27%	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost zysku netto r/r	27,57%	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Wzrost EPS r/r	32,31%	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży EBITDA r/r	1,21 p.p.	—	—	—	—	raportowana	—	1,00
Zmiana marży netto r/r	1,3 p.p.	—	—	—	—	raportowana	—	1,00

H1 2026 · Δ r/r

Przychody

Polish Operations

5873,7 —

H1 2025: —
YTD 2026: 5873,7
Δ r/r: —

Przychody

6175,8 —

H1 2025: —
YTD 2026: 6175,8
Δ r/r: —

Przychody

Allegro International Segment

309,2 —

H1 2025: —
YTD 2026: 309,2
Δ r/r: —

EBITDA

1887,7 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1887,7
Δ r/r: —

EBITDA

Polish Operations

2101,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: 2101,9
Δ r/r: —

EBITDA

Allegro International Segment

-214,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: -214,1
Δ r/r: —

EBIT

1348,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1348,1
Δ r/r: —

EBT

1224,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1224,9
Δ r/r: —

Zysk netto

870,4 —

H1 2025: —
YTD 2026: 870,4
Δ r/r: —

Zysk na akcję (podstawowy) (PLN)

0,86 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,86
Δ r/r: —

Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN)

0,85 —

H1 2025: —
YTD 2026: 0,85
Δ r/r: —

Amortyzacja

539,6 —

H1 2025: —
YTD 2026: 539,6
Δ r/r: —

Koszty odsetkowe

163 —

H1 2025: —
YTD 2026: 163
Δ r/r: —

Podatek dochodowy

250,4 —

H1 2025: —
YTD 2026: 250,4
Δ r/r: —

Marża EBITDA

30,57% —

H1 2025: —
YTD 2026: 30,57%
Δ r/r: —

Marża EBIT

21,83% —

H1 2025: —
YTD 2026: 21,83%
Δ r/r: —

Marża EBT

19,83% —

H1 2025: —
YTD 2026: 19,83%
Δ r/r: —

Marża netto

14,1% —

H1 2025: —
YTD 2026: 14,1%
Δ r/r: —

Gotówka

3044,8 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zadłużenie ogółem

5759,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto

2714,3 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał własny

11110,5 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa ogółem

20527,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Kapitał obrotowy

2593,2 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Aktywa obrotowe

5939,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania krótkoterminowe

3345,9 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zobowiązania długoterminowe

6071,4 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zapasy

139 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Należności z tytułu dostaw i usług

297,2 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wartość firmy

8816,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Przepływy operacyjne (CFO)

1284,4 —

H1 2025: —
YTD 2026: 1284,4
Δ r/r: —

Nakłady inwestycyjne (CapEx)

531,1 —

H1 2025: —
YTD 2026: 531,1
Δ r/r: —

Wolne przepływy pieniężne (FCF)

753,3 —

H1 2025: —
YTD 2026: 753,3
Δ r/r: —

Konwersja FCF

39,91% —

H1 2025: —
YTD 2026: 39,91%
Δ r/r: —

Konwersja CFO

68,06% —

H1 2025: —
YTD 2026: 68,06%
Δ r/r: —

ROE

16,05% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności bieżącej

1,78x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności szybkiej

1,73x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wskaźnik płynności gotówkowej

0,91x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / EBITDA

0,72x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / kapitał własny

0,52x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług / aktywa

0,28x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Dług netto / kapitał własny

0,24x —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost przychodów r/r

15,86% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EBITDA r/r

20,65% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EBIT r/r

21,27% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost zysku netto r/r

27,57% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Wzrost EPS r/r

32,31% —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zmiana marży EBITDA r/r

1,21 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —

Zmiana marży netto r/r

1,3 p.p. —

H1 2025: —
YTD 2026: —
Δ r/r: —