EAT
AmRest Holdings SE
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie · raport półroczny skonsolidowany (Condensed Consolidated Interim Financial Statements + Directors' Report) · publ. 3 września 2026
Raport H1 2026
Przychody grupy w H1 2026 spadły o 2,5% r/r do 1 230,6 mln EUR, głównie przez wcześniejszą dekonsolidację SCM (bez tego efektu spadek to tylko 0,7%) oraz twardy spadek w Czechach po aferze wizerunkowej KFC.
Wydźwięk
●●●●●●
EAT
Raport H1 2026
Przychody
1,23 mld EUR
— r/r
Zysk netto
-13,8 mln EUR
— r/r
EBITDA
177,7 mln EUR
— r/r
Marża brutto
11,03%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Marża EBIT skurczyła się z 3,8% do 2,3%, a koszty finansowe (42,8 mln EUR) po raz pierwszy przewyższyły zysk operacyjny — pokrycie odsetek spadło do 0,65x, co przy tej skali zadłużenia jest sygnałem ostrzegawczym.
- Mimo słabszego P&L, jakość gotówkowa faktycznie się poprawiła: OCF wzrósł o 17% do 186,1 mln EUR, a FCF niemal się podwoił (130,0 mln EUR vs 77,9 mln EUR rok wcześniej), dzięki niższym capexom i lepszemu kapitałowi obrotowemu.
- Refinansowanie kredytu syndykowanego (Umowa Nowacyjna z 7 lipca 2026) wydłuża zapadalność do 2031 r., podnosi limit RCF o 100 mln EUR i obniża marżę — to realna poprawa profilu płynności, choć to zdarzenie po dniu bilansowym.
- Wejście w nową markę Taco Bell w Polsce (Q4 2026) to pierwszy nowy brand od lat — potencjalny katalizator wzrostu, ale na razie bez wpływu na liczby.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
EAT · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 641,9 | — | — | 1230,6 | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Przychody
Other
|
0 | — | — | 0 | — | raportowana | Other | 1,00 |
|
Przychody
CEE
|
771,99 | — | — | 771,99 | — | raportowana | CEE | 1,00 |
|
Przychody
Western Europe
|
416,93 | — | — | 416,93 | — | raportowana | Western Europe | 1,00 |
|
Przychody
China
|
41,67 | — | — | 41,67 | — | raportowana | China | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 112,9 | — | — | 112,9 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 100,9 | — | — | 177,7 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 22,3 | — | — | 27,8 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 5,8 | — | — | -12,8 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 3,4 | — | — | -13,8 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (EUR) | 0,02 | — | — | -0,06 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (EUR) | 0,02 | — | — | -0,06 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 144,7 | — | — | 144,7 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 18,5 | — | — | 42,8 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 1,9 | — | — | 0,6 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 214,27 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (rozwodniona) (mln units) | 217,15 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 11,03% | — | — | 11,03% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża EBITDA | 16,8% | — | — | 15% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża EBIT | 5,4% | — | — | 3,8% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża EBT | 0,7% | — | — | 0,7% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża netto | 1,2% | — | — | -0,1% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Marża amortyzacji | 10,98% | — | — | 10,98% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Gotówka | 145,6 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 659,2 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | 513,6 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Kapitał własny | 377,9 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 2361,5 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | -336,1 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Aktywa obrotowe | 257 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 593,1 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 1390,5 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 34 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 24,1 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 92 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 451,5 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Kapitał własny (materialny) | -73,6 | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 123,5 | — | — | 186,1 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 81,2 | — | — | 81,2 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 77,9 | — | — | 77,9 | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Konwersja FCF | 41,13% | — | — | 41,13% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Konwersja CFO | 84% | — | — | 84% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Skup akcji własnych | 5,1 | — | — | 5,1 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 0,43x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,38x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,25x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Pokrycie odsetek | 1,13x | — | — | 1,13x | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług / kapitał własny | 1,74x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług / aktywa | 0,28x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Dług netto / kapitał własny | 1,36x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost przychodów r/r | -2,48% | — | — | -2,48% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost EBITDA r/r | -6,18% | — | — | -6,18% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost EBIT r/r | -41,47% | — | — | -41,47% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Wzrost zysku netto r/r | -527,27% | — | — | -527,27% | — | wyliczona | — | 0,50 |
| Wzrost EPS r/r | -500% | — | — | -500% | — | wyliczona | — | 0,50 |
| Wzrost FCF r/r | 66,88% | — | — | 66,88% | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży brutto r/r | -1,86 p.p. | — | — | -1,86 p.p. | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | -0,6 p.p. | — | — | -0,6 p.p. | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży EBIT r/r | -1,5 p.p. | — | — | -1,5 p.p. | — | wyliczona | — | 0,70 |
| Zmiana marży netto r/r | -1 p.p. | — | — | -1 p.p. | — | wyliczona | — | 0,70 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
641,9
—
641,9
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1230,6
- Δ r/r
- —
Przychody
Other
0
—
Other
0
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0
- Δ r/r
- —
Przychody
CEE
771,99
—
CEE
771,99
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 771,99
- Δ r/r
- —
Przychody
Western Europe
416,93
—
Western Europe
416,93
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 416,93
- Δ r/r
- —
Przychody
China
41,67
—
China
41,67
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 41,67
- Δ r/r
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
112,9
—
112,9
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 112,9
- Δ r/r
- —
EBITDA
100,9
—
100,9
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 177,7
- Δ r/r
- —
EBIT
22,3
—
22,3
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 27,8
- Δ r/r
- —
EBT
5,8
—
5,8
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -12,8
- Δ r/r
- —
Zysk netto
3,4
—
3,4
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -13,8
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(EUR)
0,02
—
0,02
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0,06
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(EUR)
0,02
—
0,02
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0,06
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
144,7
—
144,7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 144,7
- Δ r/r
- —
Koszty odsetkowe
18,5
—
18,5
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 42,8
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
1,9
—
1,9
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,6
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
214,27
—
214,27
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (rozwodniona)
(mln units)
217,15
—
217,15
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Marża brutto
11,03%
—
11,03%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 11,03%
- Δ r/r
- —
Marża EBITDA
16,8%
—
16,8%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 15%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
5,4%
—
5,4%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 3,8%
- Δ r/r
- —
Marża EBT
0,7%
—
0,7%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 0,7%
- Δ r/r
- —
Marża netto
1,2%
—
1,2%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0,1%
- Δ r/r
- —
Marża amortyzacji
10,98%
—
10,98%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 10,98%
- Δ r/r
- —
Gotówka
145,6
—
145,6
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
659,2
—
659,2
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
513,6
—
513,6
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
377,9
—
377,9
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
2361,5
—
2361,5
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
-336,1
—
-336,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
257
—
257
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
593,1
—
593,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
1390,5
—
1390,5
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
34
—
34
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
24,1
—
24,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
92
—
92
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
451,5
—
451,5
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
-73,6
—
-73,6
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
123,5
—
123,5
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 186,1
- Δ r/r
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
81,2
—
81,2
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 81,2
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
77,9
—
77,9
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 77,9
- Δ r/r
- —
Konwersja FCF
41,13%
—
41,13%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 41,13%
- Δ r/r
- —
Konwersja CFO
84%
—
84%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 84%
- Δ r/r
- —
Skup akcji własnych
5,1
—
5,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 5,1
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
0,43x
—
0,43x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,38x
—
0,38x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,25x
—
0,25x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Pokrycie odsetek
1,13x
—
1,13x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,13x
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
1,74x
—
1,74x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,28x
—
0,28x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
1,36x
—
1,36x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
-2,48%
—
-2,48%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -2,48%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
-6,18%
—
-6,18%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -6,18%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
-41,47%
—
-41,47%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -41,47%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
-527,27%
—
-527,27%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -527,27%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
-500%
—
-500%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -500%
- Δ r/r
- —
Wzrost FCF r/r
66,88%
—
66,88%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 66,88%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
-1,86 p.p.
—
-1,86 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -1,86 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
-0,6 p.p.
—
-0,6 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -0,6 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
-1,5 p.p.
—
-1,5 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -1,5 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
-1 p.p.
—
-1 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- -1 p.p.
- Δ r/r
- —