Raport H1 2026
Przyspieszenie wzrostu przychodów (+15,8% r/r) połączone z jeszcze szybszym wzrostem marż na każdym poziomie rachunku wyników (brutto, EBITDA, EBIT) — efekt korzystniejszego mixu produktowego, rosnącego udziału własnego oprogramowania w sprzedaży.
Wydźwięk
●●●●●●
ACP
Raport H1 2026
Przychody
9,25 mld PLN
— r/r
Zysk netto
429,6 mln PLN
— r/r
EBITDA
1,46 mld PLN
— r/r
Marża brutto
23,19%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Bardzo bezpieczny bilans z pozycją gotówki netto (1 466,7 mln PLN ponad zadłużenie odsetkowe łącznie z leasingiem), który wytrzymał wypłatę niemal 1,9 mld PLN dywidend (parent + spółki zależne) bez sięgania po dodatkowe finansowanie.
- Skonsolidowany OCF spadł o trzy czwarte r/r wyłącznie z powodu jednorazowej zapłaty 449,6 mln PLN podatku od sprzedaży Sapiens (zdarzenie z 2025 roku, rozliczone podatkowo w I kwartale 2026) — działalność kontynuowana generuje gotówkę na poziomie zbliżonym do ubiegłorocznego.
- Wszystkie trzy segmenty (Asseco Poland, Asseco International, Formula Systems) poprawiły marżę EBIT r/r jednocześnie, co świadczy o szeroko rozłożonej, a nie skoncentrowanej poprawie rentowności.
- Segment Formula Systems (60% przychodów Grupy) przeszedł istotną zmianę strukturalną w lutym 2026 — połączenie Matrix IT i Magic Software wycofało Magic z giełd TASE/NASDAQ, koncentrując ekspozycję na Izrael w ramach jednej, w pełni kontrolowanej struktury.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
ACP · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 9250,4 | — | — | 9250,4 | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Przychody
Asseco Poland
|
1305,1 | — | — | 1305,1 | — | raportowana | Asseco Poland | 1,00 |
|
Przychody
Asseco International
|
2372,1 | — | — | 2372,1 | — | raportowana | Asseco International | 1,00 |
|
Przychody
Formula Systems
|
5592,8 | — | — | 5592,8 | — | raportowana | Formula Systems | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 2145,1 | — | — | 2145,1 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 1464,5 | — | — | 1464,5 | — | raportowana | — | 1,00 |
| EBIT | 1082,7 | — | — | 1082,7 | — | raportowana | — | 1,00 |
|
EBIT
Asseco Poland
|
318,7 | — | — | 318,7 | — | raportowana | Asseco Poland | 1,00 |
|
EBIT
Asseco International
|
276,4 | — | — | 276,4 | — | raportowana | Asseco International | 1,00 |
|
EBIT
Formula Systems
|
481,8 | — | — | 481,8 | — | raportowana | Formula Systems | 1,00 |
| EBT | 1063,4 | — | — | 1063,4 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 429,6 | — | — | 429,6 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 5,34 | — | — | 5,34 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 5,34 | — | — | 5,34 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 381,8 | — | — | 381,8 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 88 | — | — | 88 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 251,1 | — | — | 251,1 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 80,51 | — | — | 80,51 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Marża brutto | 23,19% | — | — | 23,19% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 15,83% | — | — | 15,83% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża EBIT | 11,7% | — | — | 11,7% | — | wyliczona | — | 1,00 |
|
Marża EBIT
Asseco Poland
|
24,42% | — | — | 24,42% | — | wyliczona | Asseco Poland | 1,00 |
|
Marża EBIT
Asseco International
|
11,65% | — | — | 11,65% | — | wyliczona | Asseco International | 1,00 |
|
Marża EBIT
Formula Systems
|
8,62% | — | — | 8,62% | — | wyliczona | Formula Systems | 1,00 |
| Marża netto | 4,64% | — | — | 4,64% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Marża amortyzacji | 4,13% | — | — | 4,13% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Gotówka | 5104,7 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 3 638 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | -1466,7 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny | 12136,6 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 22 774 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 11583,5 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 7386,5 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 3250,9 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 392,6 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 4510,8 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 1 939 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wartość firmy | 7436,3 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
|
Wartość firmy
Asseco Poland
|
2237,3 | — | — | — | — | raportowana | Asseco Poland | 1,00 |
|
Wartość firmy
Asseco International
|
1843,1 | — | — | — | — | raportowana | Asseco International | 1,00 |
|
Wartość firmy
Formula Systems
|
1757,5 | — | — | — | — | raportowana | Formula Systems | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 4700,3 | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | 194,7 | — | — | 194,7 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 134 | — | — | 134 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | 60,7 | — | — | 60,7 | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Konwersja CFO | 13,3% | — | — | 13,3% | — | wyliczona | — | 0,80 |
| Wypłacone dywidendy | 1050,7 | — | — | 1050,7 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Akwizycje netto | 164,1 | — | — | 164,1 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,57x | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 1,46x | — | — | — | — | wyliczona | — | 0,85 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,69x | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Dług / kapitał własny | 0,3x | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Dług / aktywa | 0,16x | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Dług netto / kapitał własny | -0,12x | — | — | — | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost przychodów r/r | 15,82% | — | — | 15,82% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | 26,68% | — | — | 26,68% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost EBIT r/r | 37,72% | — | — | 37,72% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | 52,34% | — | — | 52,34% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | 28,99% | — | — | 28,99% | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Zmiana marży brutto r/r | 1,77 p.p. | — | — | 1,77 p.p. | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 1,36 p.p. | — | — | 1,36 p.p. | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 1,86 p.p. | — | — | 1,86 p.p. | — | wyliczona | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | 1,11 p.p. | — | — | 1,11 p.p. | — | wyliczona | — | 1,00 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
9250,4
—
9250,4
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 9250,4
- Δ r/r
- —
Przychody
Asseco Poland
1305,1
—
Asseco Poland
1305,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1305,1
- Δ r/r
- —
Przychody
Asseco International
2372,1
—
Asseco International
2372,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2372,1
- Δ r/r
- —
Przychody
Formula Systems
5592,8
—
Formula Systems
5592,8
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 5592,8
- Δ r/r
- —
Zysk brutto ze sprzedaży
2145,1
—
2145,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 2145,1
- Δ r/r
- —
EBITDA
1464,5
—
1464,5
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1464,5
- Δ r/r
- —
EBIT
1082,7
—
1082,7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1082,7
- Δ r/r
- —
EBIT
Asseco Poland
318,7
—
Asseco Poland
318,7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 318,7
- Δ r/r
- —
EBIT
Asseco International
276,4
—
Asseco International
276,4
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 276,4
- Δ r/r
- —
EBIT
Formula Systems
481,8
—
Formula Systems
481,8
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 481,8
- Δ r/r
- —
EBT
1063,4
—
1063,4
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1063,4
- Δ r/r
- —
Zysk netto
429,6
—
429,6
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 429,6
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
5,34
—
5,34
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 5,34
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
5,34
—
5,34
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 5,34
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
381,8
—
381,8
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 381,8
- Δ r/r
- —
Koszty odsetkowe
88
—
88
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 88
- Δ r/r
- —
Podatek dochodowy
251,1
—
251,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 251,1
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
80,51
—
80,51
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 80,51
- Δ r/r
- —
Marża brutto
23,19%
—
23,19%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 23,19%
- Δ r/r
- —
Marża EBITDA
15,83%
—
15,83%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 15,83%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
11,7%
—
11,7%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 11,7%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
Asseco Poland
24,42%
—
Asseco Poland
24,42%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 24,42%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
Asseco International
11,65%
—
Asseco International
11,65%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 11,65%
- Δ r/r
- —
Marża EBIT
Formula Systems
8,62%
—
Formula Systems
8,62%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 8,62%
- Δ r/r
- —
Marża netto
4,64%
—
4,64%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 4,64%
- Δ r/r
- —
Marża amortyzacji
4,13%
—
4,13%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 4,13%
- Δ r/r
- —
Gotówka
5104,7
—
5104,7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
3 638
—
3 638
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
-1466,7
—
-1466,7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
12136,6
—
12136,6
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
22 774
—
22 774
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
11583,5
—
11583,5
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
7386,5
—
7386,5
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
3250,9
—
3250,9
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
392,6
—
392,6
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
4510,8
—
4510,8
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
1 939
—
1 939
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
7436,3
—
7436,3
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
Asseco Poland
2237,3
—
Asseco Poland
2237,3
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
Asseco International
1843,1
—
Asseco International
1843,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
Formula Systems
1757,5
—
Formula Systems
1757,5
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
4700,3
—
4700,3
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
194,7
—
194,7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 194,7
- Δ r/r
- —
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
134
—
134
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 134
- Δ r/r
- —
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
60,7
—
60,7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 60,7
- Δ r/r
- —
Konwersja CFO
13,3%
—
13,3%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 13,3%
- Δ r/r
- —
Wypłacone dywidendy
1050,7
—
1050,7
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1050,7
- Δ r/r
- —
Akwizycje netto
164,1
—
164,1
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 164,1
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,57x
—
1,57x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
1,46x
—
1,46x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,69x
—
0,69x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0,3x
—
0,3x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,16x
—
0,16x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
-0,12x
—
-0,12x
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
15,82%
—
15,82%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 15,82%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
26,68%
—
26,68%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 26,68%
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
37,72%
—
37,72%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 37,72%
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
52,34%
—
52,34%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 52,34%
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
28,99%
—
28,99%
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 28,99%
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
1,77 p.p.
—
1,77 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,77 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
1,36 p.p.
—
1,36 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,36 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
1,86 p.p.
—
1,86 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,86 p.p.
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
1,11 p.p.
—
1,11 p.p.
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,11 p.p.
- Δ r/r
- —