Raport H1 2026
Wzrost zysku netto o 153% r/r (do 20,9 mln zł) jest w 63% księgowy - 13,1 mln zł to jednorazowy, niegotówkowy zysk na okazyjnym nabyciu spółki Proma; po jego wyłączeniu wynik brutto jest zbliżony do ubiegłorocznego.
Wydźwięk
●●●●●●
IZS
Raport H1 2026
Przychody
703,06 mln PLN
— r/r
Zysk netto
8,27 mln PLN
— r/r
EBITDA
25,36 mln PLN
— r/r
Marża brutto
8,47%
— r/r
Podsumowanie
Teza inwestycyjna
- Spadek przychodów o 49% r/r (do 355,0 mln zł) to skutek zakończenia dużego kontraktu z Gaz-System w IV kw. 2025 r. (-487 mln zł), częściowo skompensowany 92-procentowym wzrostem sprzedaży do innych odbiorców (+138 mln zł).
- Marża brutto i marża EBIT poprawiły się r/r mimo dwukrotnie niższych przychodów - korzystniejszy miks sprzedażowy i dyscyplina kosztowa.
- Zadłużenie finansowe netto spadło r/r o ok. 45%, wraz z zakończeniem finansowania dużego kontraktu; dług netto/kapitał własny obniżył się do 51%.
- Luka między zyskiem netto (20,9 mln zł) a operacyjnymi przepływami pieniężnymi (1,6 mln zł) w I półroczu 2026 r. wynika głównie ze wzrostu zapasów i należności pod nowe, mniejsze kontrakty.
Przeczytaj pełną analizę
Dane finansowe są dostępne dla wszystkich. Pełna analiza — ocena zarządu, komentarz, ryzyka i pełna narracja — jest dostępna po założeniu konta lub zalogowaniu.
Finanse
BETA
IZS · H1 2026
| Metryka | H1 2026 | H1 2025 | Δ r/r | YTD 2026 | Δ r/r | Rodzaj wartości | Segment | Pewn. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 703,06 | 1233,51 | −43% | 703,06 | −43% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk brutto ze sprzedaży | 59,54 | 112,92 | −47,3% | 59,54 | −47,3% | raportowana | — | 1,00 |
| EBITDA | 25,36 | 0 | +58006854,6% | 25,36 | +58006854,6% | wyliczona | — | 0,90 |
| EBIT | 19,13 | 31,23 | −38,7% | 19,13 | −38,7% | raportowana | — | 1,00 |
| EBT | 10,5 | 16,26 | −35,4% | 10,5 | −35,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk netto | 12,79 | 12,79 | +0% | 8,27 | −35,4% | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (podstawowy) (PLN) | 0,25 | 0,39 | — | 0,25 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zysk na akcję (rozwodniony) (PLN) | 0,64 | 0,39 | — | 0,64 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Amortyzacja | 6,23 | 12,49 | −50,1% | 6,23 | −50,1% | raportowana | — | 1,00 |
| Koszty odsetkowe | 8,07 | 14,91 | −45,9% | 8,07 | −45,9% | raportowana | — | 1,00 |
| Podatek dochodowy | 1,52 | — | — | 1,52 | — | raportowana | — | 1,00 |
| Liczba akcji (podstawowa) (mln units) | 32,74 | 32,74 | — | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Marża brutto | 8,47% | 9,15% | −0,7 p.p. | 8,47% | −0,7 p.p. | raportowana | — | 1,00 |
| Marża EBITDA | 3,61% | 3,54% | +0,1 p.p. | 3,61% | +0,1 p.p. | raportowana | — | 0,90 |
| Marża EBIT | 2,72% | 2,53% | +0,2 p.p. | 2,72% | +0,2 p.p. | raportowana | — | 1,00 |
| Marża netto | 1,18% | 1,04% | +0,1 p.p. | 1,18% | +0,1 p.p. | raportowana | — | 1,00 |
| Gotówka | 11,72 | 11,72 | +0% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zadłużenie ogółem | 159,53 | 159,56 | −0% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto | 147,81 | 0 | +99976902,8% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Kapitał własny | 268,71 | 268,71 | +0% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa ogółem | 543,48 | 543,48 | +0% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał obrotowy | 98,27 | 84,62 | +16,1% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Aktywa obrotowe | 329,77 | 329,77 | +0% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania krótkoterminowe | 245,15 | 245,15 | +0% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zobowiązania długoterminowe | 33,5 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zapasy | 110,85 | — | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Należności z tytułu dostaw i usług | 230,99 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Zobowiązania z tytułu dostaw i usług | 135,69 | — | — | — | — | raportowana | — | 0,70 |
| Wartość firmy | 16,59 | 16,37 | +1,4% | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Kapitał własny (materialny) | 278,77 | 252,35 | +10,5% | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Przepływy operacyjne (CFO) | -46,99 | 94,8 | −149,6% | -46,99 | −149,6% | raportowana | — | 1,00 |
| Nakłady inwestycyjne (CapEx) | 2,45 | 3,66 | −33,2% | 2,45 | −33,2% | raportowana | — | 1,00 |
| Wolne przepływy pieniężne (FCF) | -49,44 | 0 | −54238448,1% | -49,44 | −54238448,1% | raportowana | — | 1,00 |
| Konwersja FCF | 2,6% | 208,5% | −205,9 p.p. | 2,6% | −205,9 p.p. | raportowana | — | 0,60 |
| Konwersja CFO | 8,7% | 216,9% | −208,2 p.p. | 8,7% | −208,2 p.p. | raportowana | — | 0,60 |
| Wypłacone dywidendy | 0 | 2,95 | −100% | 0 | −100% | raportowana | — | 0,80 |
| Akwizycje netto | 4,66 | 8,68 | −46,3% | 4,66 | −46,3% | raportowana | — | 0,80 |
| ROE | 9,1% | 4,85% | +4,3 p.p. | — | — | raportowana | — | 0,55 |
| Wskaźnik płynności bieżącej | 1,33x | 1,35x | −0,02x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 0,83x | 0,89x | −0,06x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wskaźnik płynności gotówkowej | 0,06x | 0,05x | +0,01x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Pokrycie odsetek | 2,37x | 2,09x | +0,28x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / kapitał własny | 0,59x | 0,59x | +0x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług / aktywa | 0,26x | 0,29x | −0,03x | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Dług netto / kapitał własny | 0,55x | 0,55x | +0x | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost przychodów r/r | -49,5% | 59,85% | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EBITDA r/r | -27,53% | 33,36% | — | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Wzrost EBIT r/r | -43,69% | 51,48% | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost zysku netto r/r | 153,24% | 26,17% | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost EPS r/r | 156% | 25,81% | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Wzrost FCF r/r | 100,96% | 250,4% | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży brutto r/r | 1,54 p.p. | 0 p.p. | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży EBITDA r/r | 1,57 p.p. | 0 p.p. | — | — | — | raportowana | — | 0,90 |
| Zmiana marży EBIT r/r | 0,32 p.p. | 0 p.p. | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
| Zmiana marży netto r/r | 4,72 p.p. | 0 p.p. | — | — | — | raportowana | — | 1,00 |
H1 2026 · Δ r/r
Przychody
703,06
−43%
703,06
−43%
- H1 2025
- 1233,51
- YTD 2026
- 703,06
- Δ r/r
- −43%
Zysk brutto ze sprzedaży
59,54
−47,3%
59,54
−47,3%
- H1 2025
- 112,92
- YTD 2026
- 59,54
- Δ r/r
- −47,3%
EBITDA
25,36
+58006854,6%
25,36
+58006854,6%
- H1 2025
- 0
- YTD 2026
- 25,36
- Δ r/r
- +58006854,6%
EBIT
19,13
−38,7%
19,13
−38,7%
- H1 2025
- 31,23
- YTD 2026
- 19,13
- Δ r/r
- −38,7%
EBT
10,5
−35,4%
10,5
−35,4%
- H1 2025
- 16,26
- YTD 2026
- 10,5
- Δ r/r
- −35,4%
Zysk netto
12,79
+0%
12,79
+0%
- H1 2025
- 12,79
- YTD 2026
- 8,27
- Δ r/r
- −35,4%
Zysk na akcję (podstawowy)
(PLN)
0,25
—
0,25
—
- H1 2025
- 0,39
- YTD 2026
- 0,25
- Δ r/r
- —
Zysk na akcję (rozwodniony)
(PLN)
0,64
—
0,64
—
- H1 2025
- 0,39
- YTD 2026
- 0,64
- Δ r/r
- —
Amortyzacja
6,23
−50,1%
6,23
−50,1%
- H1 2025
- 12,49
- YTD 2026
- 6,23
- Δ r/r
- −50,1%
Koszty odsetkowe
8,07
−45,9%
8,07
−45,9%
- H1 2025
- 14,91
- YTD 2026
- 8,07
- Δ r/r
- −45,9%
Podatek dochodowy
1,52
—
1,52
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- 1,52
- Δ r/r
- —
Liczba akcji (podstawowa)
(mln units)
32,74
—
32,74
—
- H1 2025
- 32,74
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Marża brutto
8,47%
−0,7 p.p.
8,47%
−0,7 p.p.
- H1 2025
- 9,15%
- YTD 2026
- 8,47%
- Δ r/r
- −0,7 p.p.
Marża EBITDA
3,61%
+0,1 p.p.
3,61%
+0,1 p.p.
- H1 2025
- 3,54%
- YTD 2026
- 3,61%
- Δ r/r
- +0,1 p.p.
Marża EBIT
2,72%
+0,2 p.p.
2,72%
+0,2 p.p.
- H1 2025
- 2,53%
- YTD 2026
- 2,72%
- Δ r/r
- +0,2 p.p.
Marża netto
1,18%
+0,1 p.p.
1,18%
+0,1 p.p.
- H1 2025
- 1,04%
- YTD 2026
- 1,18%
- Δ r/r
- +0,1 p.p.
Gotówka
11,72
+0%
11,72
+0%
- H1 2025
- 11,72
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zadłużenie ogółem
159,53
−0%
159,53
−0%
- H1 2025
- 159,56
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto
147,81
+99976902,8%
147,81
+99976902,8%
- H1 2025
- 0
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny
268,71
+0%
268,71
+0%
- H1 2025
- 268,71
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa ogółem
543,48
+0%
543,48
+0%
- H1 2025
- 543,48
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał obrotowy
98,27
+16,1%
98,27
+16,1%
- H1 2025
- 84,62
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Aktywa obrotowe
329,77
+0%
329,77
+0%
- H1 2025
- 329,77
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania krótkoterminowe
245,15
+0%
245,15
+0%
- H1 2025
- 245,15
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania długoterminowe
33,5
—
33,5
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zapasy
110,85
—
110,85
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Należności z tytułu dostaw i usług
230,99
—
230,99
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
135,69
—
135,69
—
- H1 2025
- —
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wartość firmy
16,59
+1,4%
16,59
+1,4%
- H1 2025
- 16,37
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Kapitał własny (materialny)
278,77
+10,5%
278,77
+10,5%
- H1 2025
- 252,35
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Przepływy operacyjne (CFO)
-46,99
−149,6%
-46,99
−149,6%
- H1 2025
- 94,8
- YTD 2026
- -46,99
- Δ r/r
- −149,6%
Nakłady inwestycyjne (CapEx)
2,45
−33,2%
2,45
−33,2%
- H1 2025
- 3,66
- YTD 2026
- 2,45
- Δ r/r
- −33,2%
Wolne przepływy pieniężne (FCF)
-49,44
−54238448,1%
-49,44
−54238448,1%
- H1 2025
- 0
- YTD 2026
- -49,44
- Δ r/r
- −54238448,1%
Konwersja FCF
2,6%
−205,9 p.p.
2,6%
−205,9 p.p.
- H1 2025
- 208,5%
- YTD 2026
- 2,6%
- Δ r/r
- −205,9 p.p.
Konwersja CFO
8,7%
−208,2 p.p.
8,7%
−208,2 p.p.
- H1 2025
- 216,9%
- YTD 2026
- 8,7%
- Δ r/r
- −208,2 p.p.
Wypłacone dywidendy
0
−100%
0
−100%
- H1 2025
- 2,95
- YTD 2026
- 0
- Δ r/r
- −100%
Akwizycje netto
4,66
−46,3%
4,66
−46,3%
- H1 2025
- 8,68
- YTD 2026
- 4,66
- Δ r/r
- −46,3%
ROE
9,1%
+4,3 p.p.
9,1%
+4,3 p.p.
- H1 2025
- 4,85%
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności bieżącej
1,33x
−0,02x
1,33x
−0,02x
- H1 2025
- 1,35x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności szybkiej
0,83x
−0,06x
0,83x
−0,06x
- H1 2025
- 0,89x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wskaźnik płynności gotówkowej
0,06x
+0,01x
0,06x
+0,01x
- H1 2025
- 0,05x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Pokrycie odsetek
2,37x
+0,28x
2,37x
+0,28x
- H1 2025
- 2,09x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / kapitał własny
0,59x
+0x
0,59x
+0x
- H1 2025
- 0,59x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług / aktywa
0,26x
−0,03x
0,26x
−0,03x
- H1 2025
- 0,29x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Dług netto / kapitał własny
0,55x
+0x
0,55x
+0x
- H1 2025
- 0,55x
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost przychodów r/r
-49,5%
—
-49,5%
—
- H1 2025
- 59,85%
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost EBITDA r/r
-27,53%
—
-27,53%
—
- H1 2025
- 33,36%
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost EBIT r/r
-43,69%
—
-43,69%
—
- H1 2025
- 51,48%
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost zysku netto r/r
153,24%
—
153,24%
—
- H1 2025
- 26,17%
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost EPS r/r
156%
—
156%
—
- H1 2025
- 25,81%
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Wzrost FCF r/r
100,96%
—
100,96%
—
- H1 2025
- 250,4%
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zmiana marży brutto r/r
1,54 p.p.
—
1,54 p.p.
—
- H1 2025
- 0 p.p.
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBITDA r/r
1,57 p.p.
—
1,57 p.p.
—
- H1 2025
- 0 p.p.
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zmiana marży EBIT r/r
0,32 p.p.
—
0,32 p.p.
—
- H1 2025
- 0 p.p.
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —
Zmiana marży netto r/r
4,72 p.p.
—
4,72 p.p.
—
- H1 2025
- 0 p.p.
- YTD 2026
- —
- Δ r/r
- —